币圈界报道：

CoinShares携手Safe开启企业级链上收益新范式

合规企业用户现可通过Safe账户将稳定币配置至CoinShares管理的链上策略中。该系统不涉及资产托管，亦不使用公司资产负债表资本，客户始终保有对资金的完全控制权。当前在Safe账户中锁定的稳定币规模约为75亿美元，具体赎回速度取决于各收益来源的流动性特征。

链上收益入口正式上线，首阶段聚焦企业客户

CoinShares于10月14日宣布启动此项服务，并选定Safe作为其OnChain Strategies业务的首个企业分发伙伴。未来计划逐步拓展支持钱包、交易所及金融科技平台，构建更广泛的接入生态。

策略架构溯源：从编排层到前端部署

该链上策略自3月18日起由CoinShares基于Railnet构建，后者为巴黎Kiln公司提供的链上-链外协同基础设施。策略运营受欧盟基金、金融工具及加密资产相关许可监管。10月的关键变化在于“前端入口”升级——此前主要依赖经纪商和顾问销售交易型产品以获取收入，如今则直接嵌入客户已持有稳定币的Safe账户中进行配置。

目前访问权限仅限于Safe的企业用户，包括以太坊基金会与Circle等机构。公告未披露费用结构、最低参与门槛、合格司法管辖区或预期回报率等关键信息。

多方角色分工明确，资金流转透明可控

客户通过Safe账户发起指令，将稳定币转移至由CoinShares设计并管理的智能合约。该流程中，客户持续拥有资产所有权与控制权。CoinShares仅对委托资产收取定期管理费，不持有客户资金，也不动用自身资本，确保风险隔离。

该机制类似链上金库：智能合约替代传统基金法人结构，策展人负责筛选市场并设定风险边界。实际操作中，财资团队需关注签名者审批范围、授权是否可随时撤销，以及资金可被调拨至哪些合约。10月公告将这些规则交由客户自行查阅文档确定。

多源收益与差异化退出机制并行

3月发布时，该策略已覆盖六类收益渠道。Railnet负责整合从即时流动性池到代币化现实世界资产（RWA）赎回窗口的各类资源，其多样性决定了资金回流速度。赎回流程遵循底层资产的结算机制与流动性状况。

DeFi借贷：由借款人需求驱动，通常可快速提取，但当资金池满载时可能暂停提款；机构担保借贷：退出节奏取决于贷款协议条款与抵押品质量；代币化债券基金与ETF：追踪短期固定收益市场，按各自交易时间表执行赎回；中性基差交易：捕捉跨市场价差，平仓需同时关闭两个头寸，在压力市中成本较高。

目标资金池潜力可观，轻资本模式支撑扩张

CoinShares指出，Safe智能账户网络覆盖超6300万个地址，总价值逾600亿美元，其中稳定币占比约75亿，约占全球3000亿美元稳定币市场的2.5%。这一规模是潜在目标，而非承诺资金池，且仅企业端符合条件，无资金锁定承诺。这笔链上美元流动资金被视为可能推动加密下一阶段增长的核心要素。

公司强调此业务为轻资本运作：小团队即可搭建平台，新增合作伙伴几乎不影响边际成本，因此收入增长可远超支出增速。然而，关键评估指标仍未公开——包括费用水平、最低投入额、净回报表现，以及在借贷池或基差策略承压时的赎回韧性。在数据披露前，Safe仅提供展示窗口，尚未形成可量化的资产账簿。