币圈界报道：

欧盟依据MiCA框架清理非合规稳定币

自2024年6月起，欧盟正式执行《加密资产市场监管法案》（MiCA），对向本地用户提供美元或欧元挂钩代币的发行方提出强制性合规要求。未能取得相关牌照的稳定币随即被主流持牌平台下架，其中最具代表性的为市值领先的Tether USDT。根据规定，只有在官方登记册中备案的发行人方可获得服务资格，因此交易所被迫终止其交易功能。

MiCA对稳定币分类与合规标准的界定

该法规将稳定币划分为两大类别：追踪单一法币的电子货币代币（EMT）和追踪一篮子资产的资产参考代币（ART）。每类均设有独立监管框架，尤其针对发行机构的资本充足性、储备透明度及赎回机制提出了具体要求。

EMT发行方须持有信贷机构或电子货币机构的合法执照，并满足最低储备比例：非重要代币至少30%以银行存款形式存放，而被认定为“关键”的代币则需达到60%以上。这一规则成为影响全球稳定币布局的核心门槛。

为何Tether选择不纳入欧盟监管体系？

Tether公司明确表示，其不愿调整现有储备结构以符合欧盟规定的60%银行存款要求，认为此举可能引发系统性流动性风险。为此，公司转而通过合作模式在欧洲推出合规替代品——由StablR与Oobit基于其Hadron平台发行的EURR与USDR等新型稳定币，实现业务落地。

多款稳定币遭遇同步下架

除了USDT，Binance已面向欧洲经济区用户移除了九种稳定币，涵盖DAI、First Digital USD及TrueUSD等多个主流项目。这些举措标志着欧盟对跨境数字资产服务的监管边界正在实质性收紧。

分阶段退出机制与时间表

整个下架过程按两阶段推进：2024年6月30日规则生效；2024年底至2025年3月期间，包括Coinbase Europe、Crypto.com在内的多家平台陆续停止不合规代币的交易功能。2025年1月17日，欧洲证券和市场管理局（ESMA）发布指引，允许在2025年3月31日前提供“仅卖出”服务，以保障用户资产处置权。

2026年7月1日起，所有企业必须完成完整MiCA认证才能继续运营。2026年8月31日，Revolut正式终止对欧盟用户的USDT支持。尽管如此，客户仍可持有并转移原有持仓，但无法进行新购操作。

ESMA强化监管覆盖范围

2026年10月8日，欧洲证券和市场管理局（ESMA）发布意见文件，要求授权的加密资产服务提供商（CASP）全面停止向客户提供不符合规范的电子货币代币（EMT）或资产参考代币（ART）的服务。该指令适用于交换、托管、转账、订单执行、投资建议及组合管理等多项核心功能，由各国监管机构负责执行。

最后的退出窗口期设定

企业被赋予为期三个月的过渡期，用于处理客户的剩余持仓，实际截止时间为2027年1月8日左右。在此期间，可在严格监管下开展清算、转换、提取、转账和安全保管等操作，但严禁任何形式的新购买行为。

尽管该意见未直接点名特定代币，但根据2026年10月7日更新的名单，USDT并未列入被认可的电子货币代币行列，暗示其仍处于非合规状态。

行业分析师解读监管趋势

CryptoSlate指出，仅关闭交易对可能不足以满足监管预期，若仍有合规服务商在提供支持，则整体合规性存疑。NewsBTC则强调，即使代币不在欧洲发行，其在本地市场的使用也可能触发监管审查，凸显跨境数字资产的合规复杂性。

主要交易所的应对策略差异

Coinbase设定了最严格的硬性期限：欧洲经济区用户必须于2026年10月30日前提取受影响的稳定币，逾期未动者将自动转换为USDC。受影响列表包括USDT、PAX、PYUSD、GUSD、GYEN、DAI、PAXG、USD1和USDS等广泛流通项目。

当前欧盟市场可交易的合规稳定币

经认证的代币仍保有上市资格。2026年10月14日，欧洲银行管理局（EBA）确认Circle发行的USDC为首个被认定为“重要”的电子货币代币。自2026年11月12日起，法国ACPR将把对USDC的监督权移交至EBA，实现更集中化的监管架构。

传统金融机构也加速入场。荷兰央行于同日批准Qivalis作为电子货币机构，其计划中的欧元稳定币已获得来自15个欧洲国家共37家银行的支持，预示着主权货币背书的稳定币时代即将开启。

监管重塑欧洲稳定币格局

随着MiCA制度持续深化，欧盟持牌平台仅能提供来自合规发行人的稳定币产品。由于Tether未申请授权，其代币自2024年底起逐步丧失交易权限，其他如DAI、PYUSD等亦受波及。2026年10月的ESMA意见进一步扩展禁令范围至托管与转账环节，并设定2027年1月8日为最终退出节点。目前，唯有获得认证的USDC等代币仍可正常流通，且已进入欧洲银行管理局的直接监管体系。