币圈界报道：

Zcash 资金流向重构：赠款机制拟向网络储备转移

每90秒诞生一个新区块，其中1.5625枚ZEC被铸造，其8%份额长期用于支持Zcash隐私网络的开发与维护。这一机制自启动以来，推动了一个小规模资助实验演变为如今持有超1.25亿美元资产的国家储备。然而，10月26日，协议核心开发者之一的Sean Bowe在公开提案中主张：是时候终结该资金流了。

国库规模已远超初始设计预期

Bowe发布的《终止ZCG资金流以支持NSM》草案指出，当前ZCG持有的资产已远超其原始目标。根据公开仪表板数据，其持有量达91,452.98枚ZEC、逾879万美元现金及241万美元未结赠款负债。按不同估值模型计算，总资产范围介于5210万至1.253亿美元之间。

支出远低于储备积累速度

尽管国库规模庞大，实际支出却相对有限。2026年第一季度支出为153万美元，年化约612万美元。即便按1000万美元的保守估计，若以1300美元/枚计价，现有储备足以支撑长达12.5年的运营；若以500美元计，则仍可覆盖约5.2年。因此，提案强调：即便停止新增补贴，现有资源亦足以维持赠款活动持续进行。

固定比例分配带来的结构性失衡

虽然8%的分配比例看似微小，但其绝对值持续增长。基于当前1.5625 ZEC的区块奖励和75秒出块间隔，该资金流相当于每日144枚ZEC，即每年52,560枚。以1300美元计价，年流入高达6830万美元，约为第一季度支出的十一倍以上。这一数值占总供应量上限2100万枚的0.25%，意味着国库已提前锁定近两年的资金流动。

资金再分配面临现实质疑

该提案迅速遭遇反对声音。开发者str4d指出，矿工已获得约88%的区块奖励，而关键升级如Zakura Common对屏蔽交易性能提升14倍，对网络安全至关重要。在此背景下，取消赠款资金流等于变相将资源转移至矿工群体，缺乏替代激励机制。

过渡期空窗与替代路径浮现

另一争议焦点在于时间窗口：NSM机制预计2031年才开始支付，而当前资金流将在此前结束，中间存在显著空白。为此，maxdesalle提议将全部剩余国库注入NSM，Josh Swihart则建议解散整个开发基金，包括12%股东控制资金流。截至10月27日，该提案仍为草案状态，尚未分配正式编号或实现代码。

改革边界明确且不触及既有权益

提案并未动用已存资金，亦未改变12%股东控制基金的分配方式，矿工保留80%的区块奖励。最大供应量、历史区块有效性及交易格式均保持不变。真正调整的是未来资金流向——从“自动注资”转向“股东决策主导”的治理模式，旨在降低对自由裁量委员会的依赖风险。

激活条件尚待技术协同

该提案无法直接生效。其上线需依赖NU7升级以及对ZIP 214的修订，并需额外部署专门的激活文件以设定具体区块高度。尽管如此，该计划为25秒出块周期下的补贴结构提供了基础框架，确保整体分配比例基本稳定。

最终，这并非一次清算，而是一次面向未来的制度选择。它向一个已自我供养八年的社区发问：那个曾为其成长提供动力的开源水龙头，是否应就此关闭？目前，相关讨论仍在社区论坛展开，尚未形成投票结果，但治理议题正重新成为Zcash生态的核心焦点。