币圈界报道：

Galaxy Digital 2026年第三季度重获盈利，三大业务驱动复苏

该公司在2026年第三季度录得3.23亿美元净利润，主要由投资组合增值及人工智能数据中心运营贡献拉动，有效对冲了数字资产服务板块持续承压的影响。同时，董事会宣布启动新一轮2亿美元股票回购计划，进一步强化股东回报机制，并为德克萨斯州Helios园区的二期建设提供资金支持。

核心利润来源：估值效应主导，运营改善有限

公司“国库与企业”部门调整后毛利润达4.19亿美元，成功扭转上季度4,200万美元亏损局面，调整后EBITDA攀升至3.95亿美元。管理层指出，此轮改善主要源于数字资产持仓价值回升及私人投资重估，该部分占整体调整后毛利润的主导地位。然而，这一增长不具备可持续性，因估值波动可能在下一周期逆转。

交易与借贷业务稳步回暖，但盈利能力尚未修复

数字资产部门调整后毛利润从第二季度的6,600万美元增至7,100万美元，调整后EBITDA仍为负值（-900万美元）。尽管现货市场活跃度下降，但交易量环比提升12%，贷款组合规模扩大27%至18亿美元。新推出的Onchain Financing Rate产品整合Aave与Morpho等去中心化协议，增强了融资服务能力。截至9月底，管理资产总额达104亿美元，较前一季度增长46%。

投资者关注焦点：从估值依赖转向可持续运营

当前盈利表现高度依赖资产估值变动，而主营业务仍面临结构性亏损。未来能否实现真正意义上的盈利持续性，关键在于交易与融资业务是否能摆脱周期影响，形成稳定现金流。

Helios数据中心进入盈利释放期，远景目标明确

数据中心板块调整后毛利润达7,900万美元，调整后EBITDA为6,900万美元，显著高于第二季度的2,000万与1,100万美元。该数据涵盖Helios I阶段一期全部133兆瓦负载交付后的首季收入。公司已将总电力管道扩展至超过5.7吉瓦。二期工程持续推进，首批数据中心预计于2027年第二季度投入使用。通过发行35亿美元优先担保票据，公司为后续建设提供融资保障。管理层展望，2027年底前实现年化租赁收入8亿至8.5亿美元，属前瞻性指引。

新一轮回购计划背后的资本分配权衡

10月26日，董事会批准新增2亿美元股票回购授权，此前已于10月15日完成首轮2亿美元回购。该计划无固定期限，不强制执行。此举有助于减少流通股数量、抵消股权激励稀释效应，但其价值创造能力取决于回购时机与价格。截至9月底，公司持有49亿美元现金类资产与美国国债，30亿美元总股本，净数字资产及投资余额为17亿美元，具备较强财务弹性。

长期挑战：基建投入与回报节奏的匹配度

新回购计划虽体现对股东的承诺，但需与大规模基础设施投资形成平衡。核心考验在于，随着Helios二期逐步落地，数据中心产生的现金流能否支撑扩张而不加剧杠杆压力。

未来观测点：从概念验证迈向实际变现

接下来的关键节点包括Helios二期交付进度、租赁收入目标达成情况，以及在加密市场波动中交易与借贷业务的韧性。若能将基础设施产能转化为可预测的经常性收入，公司将有望降低对投资收益与币价周期的依赖，构建更具韧性的盈利模式。