币圈界报道：

所有资产类别加速迈向链上生态

Coinbase联合创始人兼首席执行官Brian Armstrong在X平台指出，当前全球金融体系正经历一场由代币化驱动的结构性变革。他明确表示，从代币化股票到法币锚定的稳定币，各类资产正在快速实现链上流通，未来将有更多传统资产纳入这一范式。

代币化美股需求激增，持有者数量跃升逾九倍

自9月下旬以来，市场对代币化美国上市公司股份的兴趣持续升温。基于Base网络的代币化产品表现亮眼，其用户基数在一个月内实现9,697%的惊人增长。Armstrong指出，尽管目前仍处于初期阶段，但当前的增长趋势显示出强劲的潜在动能。

首批代币化股票上线，权利结构依发行方而定

Coinbase于8月面向全球合格投资者推出代币化资产服务，允许用户通过区块链代币获取公开交易股票的经济敞口。这些代币可赋予持有者分红与投票权益，具体取决于发行结构。该平台不仅覆盖上市公司，未来还将拓展至私营企业、政府债券及基金等资产类型。

首期上线标的包括英伟达（NVDAc）、Meta（METAc）、苹果（AAPLc）和Alphabet（GOOGLc）。目前主要面向美国居民，但部分非美用户可通过虚拟专用网络绕过地域限制，在Uniswap或Aerodrome等去中心化交易所进行访问。

代币化助力传统市场开放，但权利界定仍存差异

代币化股票以区块链代币形式代表股份或相关收益权。尽管部分产品提供价格波动参与机会，但其持有者并不自动享有与传统股东相同的法律权利，如所有权、投票权及分红分配，具体取决于发行方设计与合规框架。

链上交易显著提升结算效率，并支持在去中心化金融生态中流转。然而，流动性管理、监管适配、托管机制与投资者保护仍是关键挑战。本月代币化股票现货交易量突破30亿美元，创下历史新高。其中，Robinhood Chain、BNB Chain与Solana占据主导地位，但仅有5%的股权类代币交易发生于链上金融场景。

监管沙盒落地，代币化迈出制度融合第一步

美国证券交易委员会（SEC）于9月启动监管沙盒计划，允许特定平台在豁免传统交易所注册要求的前提下，开展代币化美国股票交易。符合条件的平台不被认定为交易所，自动化做市商亦无需履行经纪商义务，此举被视为区块链与证券市场融合的重要里程碑。

该临时豁免仅适用于经批准的项目与特定时间段，且并非普遍适用。同时，企业有权拒绝通过代币化平台上市其股票。根据规定，交易平台须事先通知拟代币化公司，若遭拒则不得推进。近期，Wells Fargo、Arm Holdings及Intuit等六家上市公司已明确反对在OKX与洲际交易所共同平台上进行代币化操作，即便获得监管许可也面临实际障碍。

稳定币规模扩张，市场份额小幅回落

9月，稳定币总市值环比增长1.29%，达到3130亿美元，延续双月增长态势。不过，由于整体加密市场以8.46%的速度更快扩张，稳定币占全市场比例从11.3%下滑至10.5%。

交易活跃度领先于供应量增长。中心化交易所的稳定币对交易额飙升24.8%，达1.01万亿美元，创3月以来新高。Tether以1840亿美元规模稳居首位，市占率达58.7%；Circle的USDC在Arc主网启用后增至746亿美元。Ethena的USDe表现突出，涨幅达20.2%，达49亿美元；而USYC则下跌13.4%至24亿美元。

代币化现实世界资产整体市值保持平稳，结构变化明显：代币化债券与货币市场基金下降8.1%至173亿美元，份额降至50.5%；私人信贷增长7.15%至56.2亿美元；代币化商品上升7.43%至64.3亿美元，其中Tether Gold以34.6亿美元领先；代币化股票达48.7亿美元，同比增长13.7%，份额升至14.2%，创历史新高。