币圈界报道：

Strategy三季度业绩前瞻：持仓浮盈逼近临界点

Strategy预计于美国市场周四收盘后公布其第三季度财务报告。当前，该公司持有的比特币平均成本仅比现价低约6%，这一极窄的安全边际凸显其投资策略的显著调整，尽管其仍是全球最大的企业级比特币持有者。

核心资产敞口持续收缩

根据10月26日提交的监管文件，Strategy目前持有848,517枚比特币，平均购入成本为每枚75,446美元。以当前约80,000美元的价格计算，其持币总市值约为680亿美元，相较初始投入的640亿美元，账面收益约为40亿美元。

进入第四季度以来，市场环境趋于不利。此前在10月5日披露的数据显示，截至9月底，其比特币平均成本已升至每枚83,500美元。此后价格回落导致未实现亏损达30亿美元，而本季度剩余时间不足两个月。

税收抵免机制对利润的双重影响

税务处理在本季度业绩中扮演关键角色。今年6月，当币价低于公司平均成本时，Strategy注销了价值41.2亿美元的税务抵扣资产，该资产原可用于未来纳税减免。随着币价回升，公司在第三季度重新确认该项抵免，使报告利润增加约40亿美元。

分析师指出，若比特币跌破75,446美元（即公司买入均价），该税收抵免将再次被计入资产负债表；若价格进一步下探至58,500美元左右，全部40亿美元额度有望完全恢复。

公司公开文件显示，因交易价格高于平均成本，第三季度已将41.2亿美元税务资产重新加回，直接提升了利润表现。

ETF动态与机构行为观察

与此同时，美国现货比特币ETF投资者正面临盈利压力。Glassnode数据显示，这些基金持有人的平均持仓成本约为81,500美元，当前市价下整体亏损接近2%。

截至10月25日的一周内，Strategy未进行任何比特币增持操作。相反，公司动用流动性资金启动股票回购计划，重点聚焦其STRC优先股。

由于比特币价格在公司平均成本线附近震荡，众多机构与个人投资者正密切关注潜在的深度亏损风险或反弹信号。在大型持有者动向与ETF表现均存不确定性背景下，实时价格走势成为研判后续方向的关键指标。