币圈界报道：

英国央行推进清算所代币化抵押品准入框架

英格兰银行已正式开启一项公开意见征询，聚焦于建立支持清算机构接纳数字形式抵押品的监管制度。此举标志着中央银行在将区块链技术嵌入传统金融市场结算体系方面迈出实质性步伐。

核心资产流动性与风险可控性成准入前提

依据现行规则手册，中央对手方若要接受数字抵押品，必须确保其具备明确的使用授权。英格兰银行发布说明文件，系统阐述了希望采用代币化资产的清算机构所需达到的合规预期与操作标准。

关键要求之一是：无论市场环境如何波动，代币化资产均须维持可评估价值、可自由转移及快速变现的能力。金融稳定副行长莎拉·布里登指出，此项倡议属于监管机构与行业协同推进的长期议程，目标在于实现代币化在金融生态中的稳健落地。

布里登强调，此次咨询对于构建负责任的代币化应用机制具有关键意义。咨询窗口将于2027年2月12日关闭。提案明确限定仅高流动性、低信用与市场风险的资产可被纳入，包括现金、标准化金融工具、银行保函及黄金等类别。

行业合力加速代币化在批发市场的渗透

该计划呼应了英国境内广泛开展的代币化探索行动。今年初，英格兰银行与金融行为监管局（FCA）曾向学术界与业界征集关于代币化在批发市场中潜在用途的意见，共收到123份反馈。多数回应者普遍看好其在交易后处理环节的应用潜力，尤其在金融机构间抵押品流转效率提升方面。

10月21日，FCA同步启动两项独立咨询：一项聚焦加密资产的豁免范围，另一项深入探讨去中心化金融（DeFi）的治理结构。两项征询将于11月18日截止，最终指引预计于2027年1月公布。完整的英国加密资产监管框架则定档于2027年10月25日正式施行。

美国行业协会呼吁分类监管加密金库平台

跨大西洋的监管对话呈现不同路径。在美国，由Bitwise、Galaxy Digital和Morpho等组成的加密创新委员会（CCI）向证券交易委员会（SEC）提交了一份长达238页的综合性研究报告。该报告旨在为联邦证券法在加密金库领域的适用性提供清晰指引，特别是在智能合约日益替代传统中介职能的背景下。

加密金库是一种依托智能合约运行的数字平台，用于接收用户存入的代币，并通常用于执行借贷或投资策略。据标普全球评级2026年4月数据，当前此类平台管理的资产规模已达1310亿美元以上。阿波罗全球管理公司与法国兴业银行等大型金融机构正积极关注并参与相关基础设施建设。

CCI代表阿尔丽斯·曼吉埃罗表示：“金库本质上是一种新型基础设施”，凸显其在现代去中心化金融生态中的基础性作用。

人类干预权决定监管层级：控制权测试成焦点

CCI的核心主张围绕投资者资产的实际控制归属展开。报告建议根据金库是否完全遵循预设算法自动运行，或仍保留人类操作员对资金配置进行干预的权限，实施差异化的监管策略。

目前多数金库采用混合模式。根据该组织观点，唯有那些由人为决策主导的平台才应被认定为证券类产品。为此，报告引入受《CLARITY法案》启发的“控制权测试”机制，用以甄别真正去中心化的系统与表面去中心化但实质集权的平台。

此外，CCI提议参照交易所交易基金（ETF）的监管范式，要求对金库实施独立审计，并赋予监管机构在重大安全事件发生时暂停运营的权力。然而，报告也坦承，此类应急机制在遭遇高级别网络攻击时可能无法保证资产的完整恢复。