币圈界报道：

英国央行推进清算所代币化抵押品准入评估

英国央行正式开启关于清算所可否接纳代币化资产作为抵押品的公开征询程序。此举标志着其在构建下一代金融基础设施方面迈出关键一步。同日，美国证券交易委员会（SEC）收到由创新加密货币委员会（CCI）提交的一份长达238页的政策研究报告，聚焦于如何根据人类对资金管理的实际掌控程度，界定去中心化金融中‘金库’的法律属性。

核心合规门槛聚焦流动性与抗压能力

英国央行现行规则框架允许中央对手方（CCPs）处理数字形式的担保物。作为交易结算的信用中介，这些机构需确保在极端市场压力下仍能有效执行抵押品估值、转让及变现流程。此次咨询明确指出，代币化资产必须具备持续稳定的市场表现与风险可控性，才能被纳入合格抵押品范围。

金融稳定副行长莎拉·布里登强调：“推动代币化在金融体系中的安全落地，是当前监管与行业协同推进的重点议题。”

咨询期将持续至2027年2月12日。根据提案，仅限高流动性、低信用与市场风险的资产可被接受，包括现金、标准化金融工具、银行担保以及黄金等传统优质抵押品。

监管拼图加速整合：多部门联动推进代币化

该倡议是英国更广泛金融技术演进战略的一部分。今年初以来，英国金融行为监管局（FCA）与央行已就代币化议题分别展开意见征询，共收到来自企业、学术界等领域的123份反馈。多数回应一致认为，未来价值最显著的变革将集中于交易后环节，尤其是抵押品在不同实体间的高效流转机制。

10月21日，FCA启动两项独立咨询，分别涉及加密资产豁免条款及去中心化金融（DeFi）监管框架，两轮征询将于11月18日截止。最终指引预计于2027年1月发布，而全面实施的加密资产监管制度计划于2027年10月25日正式生效。

跨大西洋应对策略：行业主导监管定义

与英国由监管机构主导的进程不同，美国正由行业力量牵头制定规范路径。创新加密货币委员会（CCI）召集多家头部机构如Bitwise、Galaxy Digital与Morpho，共同完成一份238页的行动指南，并递交给SEC，旨在厘清当软件取代传统金融中介角色时，证券法应如何适用。

报告核心聚焦“金库”——即用于接收代币存款并通过智能合约进行借贷与投资的协议。据标普全球评级数据，截至2026年4月，全球金库内累计托管资产规模已达1310亿美元。这一数字已吸引阿波罗全球管理公司与法国兴业银行等传统金融机构的关注，显示出其从边缘功能向主流金融基础设施转型的趋势。

CCI代表艾莉森·曼吉罗指出：“金库本质上是一种新型金融基础设施。”

监管分野：人类控制权成判定关键

CCI的核心观点在于，是否将金库视为证券，应取决于其运营过程中人类操作员所保留的决策权限。对于完全依赖预设算法自动分配资金的金库，与那些赋予管理者灵活调整投资组合权力的系统，应区别对待。

由于多数现有金库兼具自动化与人工干预特征，报告提出引入“控制测试”机制，参考《CLARITY法案》中“名义上去中心化”的判定标准，用以识别实质上仍受中心化控制的项目。

CCI建议SEC采纳其提出的ETF监管模式作为参照，并呼吁建立独立审计制度，以及在遭遇网络安全事件时可立即暂停运行的应急机制——尽管此类措施在实际资金被盗情况下难以实现追偿。