币圈界报道：

Zcash拨款机制陷入治理僵局：巨额资金流向成焦点

由五人组成的Zcash社区拨款（ZCG）委员会近期面临严峻信任危机。批评者指出，其提议从约1.25亿美元的国库中仅返还4600万美元，金额远低于公众预期，难以回应日益增长的问责诉求。

巨额储备背后：治理权之争持续升温

过去三年间，ZEC价格飙升逾48倍，使区块奖励带来的收入迅速膨胀。当前8%的分配比例已显著超出实际支出需求，导致该笔资金成为多方角力的核心资产。尽管社区尚未形成统一意见，但一项将控制权移交代币持有者的提案正引发广泛争议——反对者质疑，推动此议的人往往正是最大持币者，存在利益冲突。

ZCG提出的新资金路径及其运作逻辑

在社区论坛发布的公告中，ZCG建议将约91,500 ZEC中的36,200 ZEC（约合4600万美元）转入“网络可持续性机制”（NSM）。该机制作为协议级储备池，将暂时锁定代币并分阶段支付给矿工，以保障长期生态稳定。同时，委员会承诺未来还将投入62,000 ZEC（价值约7850万美元），并计划逐步减少剩余资金，直至2032年减半事件前完成清零。目前，8%的分配比例至少维持至2028年。

根据规划，该方案将为矿工带来总计98,000 ZEC（约1.24亿美元）的未来激励，构成长期激励体系的重要部分。

为何1.25亿美元成为争议风暴眼？

现行规则下，ZCG享有8%的区块奖励分配权，而由代币持有者通过季度投票决定的基金则占12%。前者由固定五人委员会掌控，后者具备更高透明度和可追溯性。然而，联合创始人Sean Bowe引用公开仪表板数据指出，截至最新统计，ZCG拥有91,452.98 ZEC及约880万美元现金资产，而其未兑现拨款承诺仅为240万美元，凸显资金闲置问题。

面对如此庞大的资源，社区内出现多重提案竞逐。Helius联合创始人Mert Mumtaz在社交媒体上强烈抨击该返还计划，称其“远远不够”，并将国库形容为“天文数字般的财富”。他主张所有支出应接受代币持有者的直接监督，而非由无法被选举替换的委员会主导。

Gemini联合创始人Tyler Winklevoss亦呼应此观点，强调任何“经不起基本审视”的实体都不应掌握超过一亿美元的无约束资金。此前，有报道称某位委员会成员曾取消关注其社交账号，进一步激化矛盾。

但也有业内人士对代币直接投票模式表示疑虑。基于代币权重的投票机制易被大额持有者操控，而许多倡议改革者本身即属最大利益相关方，存在“既当裁判又当选手”的风险。

Dragonfly管理合伙人Haseeb Qureshi曾在9月呼吁在2028年基金到期后彻底清算，但他反对由持有者直接决定分配方式。同样，Paradigm联合创始人Matt Huang也支持设立独立选举委员会，而非开放代币投票。

Winklevoss Capital投资人Maxime Desalle披露其深度参与全球头部Zcash矿企Cypherpunk的运营，明确主张废除现有ZCG结构。

此次争议紧随Bowe于10月26日提出的更激进方案之后：该方案建议切断8%的资金流并全部注入NSM，同时维持原国库规模不变。这一提议直接引发创始团队内部分歧，反映出治理理念的根本冲突。