币圈界报道：

SEC细化加密代币治理认定标准：聚焦去中心化与控制权界定

美国证券交易委员会（SEC）近期对加密资产相关常见问题解答进行修订，新增三条内容，重点围绕治理参与机制、网络访问权限以及去中心化在证券法适用中的角色展开阐释。

治理结构与控制权的法律分界

本次更新的核心在于厘清治理参与者是否构成“中央当事方”集团。根据官方指导，若参与者之间无关联性，且未通过正式或非正式协议形成协同行动，即便其治理资格基于原生代币持有，也不自动被视为统一控制实体。该判断涵盖委托代理、非正式协调及组织内部安排等多种情形。

访问权限集中即触发监管关注

第1.5条指出，当某一方能单方面决定网络准入、修改验证规则、变更代码逻辑或撤销用户权限时，即构成潜在的中央控制行为。此类权力若由单一实体行使，将被纳入监管审查范围。相反，若系统运行依赖预设规则代码自动执行，且自由裁量权仅可通过公开透明的治理流程调用，则不视为集中控制。

功能实现与去中心化属性独立评估

针对第1.6条，部门强调“系统能否按设计运行”与“是否存在控制主体”是两个独立议题。一个代币若能有效执行其预定用途，即具备功能性；而去中心化则要求无任何个人、组织或协调团体掌握运营、经济或投票主导权。尽管功能型系统常具去中心化特征，但具体程度仍需结合实际架构分析。

指导意见非立法，立法进程仍待推进

SEC明确声明，此次更新仅为工作人员意见，不具备法律约束力，亦不创设新义务。其内容不适用于《交易法》中关于交易所定义等其他条款，且未来可能调整。主席Paul Atkins曾将其定位为推动国会制定法定框架的“重要桥梁”，呼应《CLARITY法案》的立法目标。