币圈界报道：

比特币ETF并非真正持有：自托管才是核心价值所在

随着比特币交易所交易基金（ETF）逐步进入主流视野，传统投资者得以绕过复杂流程直接参与加密市场。然而，Trezor首席执行官Matěj Žák明确表示，通过ETF获得的资产与亲自掌控比特币存在本质区别。

ETF持仓实为金融衍生品，非底层资产控制权

在10月29日接受The Sujal Show采访时，Žák将ETF持有的比特币称为“纸面资产”。他强调，尽管投资者能享受价格波动收益，但并不掌握对应加密货币的私钥，也无法直接访问区块链进行操作。

“这种形式下，你并未真正拥有可自主支配的比特币。”他表示，所有权利均建立在与基金管理方的合同关系之上，一旦机构出现违约或破产，投资者将面临巨大不确定性。

自托管赋予终极控制力，规避第三方信任依赖

Žák对比了自托管模式与集中式托管的差异。在前者中，用户独立保管私钥，具备完整的转账、存储和管理权限。“这意味着你的资产由你自己掌控，外界无法擅自挪用。”

他援引2022年FTX崩溃案例说明风险：该平台曾因巨额资金缺口而申请破产，创始人因欺诈罪被判25年监禁。这一事件暴露了依赖中心化实体所带来的不可控隐患。

持续费用高企，自托管更具长期成本优势

除了控制权问题，他还批评了ETF普遍存在的管理费结构。这类费用通常按年收取，长期累积将显著侵蚀投资回报。“相比之下，直接持有比特币无需支付持续运营成本。”

因此，他建议普通用户优先考虑自托管方案，以实现真正的资产主权。

近期安全事件加剧托管风险担忧

其观点正值行业对托管安全再度关注之际。9月24日，据The Block披露，加密货币交易平台Bitget报告热钱包遭未授权转账，损失约3.87亿美元。10月9日，硬件钱包厂商Ledger宣布就一起涉及东南亚经销商CryptoBilis的设备异常事件展开调查，最初关联的疑似资金损失超8600万美元。

这些事件揭示了即使采用硬件钱包等物理防护手段，供应链环节仍可能存在漏洞。尽管自托管可消除对中介机构的信任依赖，但用户必须承担起保护恢复短语与设备安全的责任。