币圈界报道：

美国监管层放行个股永续期货，开启全天候交易新纪元

2026年11月3日，美国商品期货交易委员会（CFTC）正式核准在美国受监管交易所上市与单只股票挂钩的永续期货合约。这一决定使无固定到期日的衍生工具首次进入主流合规市场，为投资者提供持续追踪股价波动的新渠道。

跨机构协同监管机制获准实施

CFTC主席迈克尔·塞利格披露，经45天严格审查，相关产品依据《监管条例》第40.3条获得通过。由于其被界定为“证券期货”，将由CFTC与美国证券交易委员会（SEC）联合监管。唯有同时持有CFTC注册资质和SEC证券期货交易许可的交易所方可开展此类业务。

塞利格强调，此举有助于降低市场对境外非受监管交易平台的依赖，提升整体系统稳定性。此前，该机构已于今年5月批准了Kalshi公司比特币永续合约的上线申请。

以价格暴露替代股权持有，实现灵活参与

Kalshi公司在9月提交的申请涵盖58个标的，包括苹果、特斯拉、英伟达、微软、阿里巴巴等龙头企业，以及多只追踪主要美国指数的交易所交易基金（ETF）。交易时段覆盖美东时间周日晚至周五下午，实现近乎连续的价格发现。

合约持有人不享有投票权或股息收益权。类似代币化股票产品亦存在相同差异。为维持期货价格贴近现货水平，系统采用资金费率机制：当期货溢价时，买方需向卖方支付费用。此前Coinbase Derivatives提议每小时结算一次，上限设定为0.10%。

只要保证金充足，头寸可长期保留。延长的交易时间使市场在传统股市闭市期间仍能反映最新信息，增强流动性效率。

高杠杆设计引致潜在清算风险

Kalshi要求交易者抵押品价值不得低于合约市值的15.5%，意味着投资者可用少量资本控制数倍头寸规模，形成显著杠杆效应。

倡导金融改革的“Better Markets”组织于11月2日发布预警，指出极端行情下杠杆会加剧损失。该组织证券政策主任本杰明·希夫林表示，自动强制平仓机制可能在客户追加资金前即触发，导致本金迅速归零。例如，若使用五倍杠杆，股价下跌20%即可令头寸完全清零。此外，该组织质疑此类产品是否符合传统期货的法律定义。

多家平台加速布局全天候衍生品生态

Coinbase Derivatives与Bitnomial均已在9月提交同类合约计划，意图吸引原本依赖离岸平台的交易群体回流美国本土市场。

与此同时，纽约证券交易所母公司ICE推出的Hyperliquid永续合约项目正与TradeXYZ展开合作，拓展至股票及其他资产类别。双方已于10月29日宣布合作关系，目前正等待监管机构最终审批，预计将重塑美国衍生品格局。