币圈界报道：

以太坊估值根基再审视：销毁机制能否支撑长期价值

以太坊联合创始人Vitalik Buterin在11月8日公开指出，当前市场普遍认同的“通过交易费销毁实现通缩”叙事存在根本性缺陷。他主张，应将重心从代币销毁量转向ETH作为价值储存资产的本质属性，这一观点引发对EIP-1559经济模型的重新评估。

以太坊经济模型的可持续性面临反思

尽管自2021年实施以来，EIP-1559已使基础交易费用被永久销毁，形成潜在的供应缩减效应，但Buterin认为，这种机制的长期有效性高度依赖于市场活跃度。当投机活动衰退时，手续费收入可能骤降，导致销毁量无法覆盖新发行量，从而削弱其通缩逻辑。

价值锚定不应依赖波动性收入

他以假设场景为例：若某网络年均销毁10亿美元代币，按4%贴现率推算估值可达250亿美元。然而，该模型忽略了一个关键问题——手续费收入与加密市场周期高度绑定。在NFT热潮期产生的高费用难以持续，一旦进入低谷，销毁能力将迅速衰减，难以构成稳定的价值支撑。

安全与去中心化优先于收益最大化

Buterin明确表示支持保留现有销毁机制，但反对为提升收入而牺牲网络核心原则。他警告，若为增加手续费收入而引入更多中心化治理干预，可能导致系统变得像传统企业，进而威胁抗审查性和去中心化特性。

此次言论并非要废除规则，而是引导投资者关注更深层价值来源——即网络安全性、可访问性与不受控制的运行能力。对于机构采用而言，这预示着未来对以太坊基础设施稳定性的要求将超越单纯的代币经济学考量。