15亿美元回购落地：资本回馈计划全面升级

Robinhood Markets于本周二正式通过一项总额达15亿美元的股票回购计划，新增购买额度超过11亿美元，在此前授权余额基础上进一步增强资本回流能力。该计划预计自2026年第一季度起分三年执行，管理层保留根据市场环境灵活加速实施的权利。

此前，公司董事会已于2024年5月批准10亿美元回购方案，并在2025年4月追加5亿美元额度，此次为新一轮持续加码。

融资能力同步扩张：信贷额度提升至32.5亿美元

与此同时，Robinhood Securities将其由摩根大通牵头的循环信贷额度扩大至32.5亿美元，并保留将上限提升至48.75亿美元的潜在选项，显著增强了流动性支持能力。

股价回调：从加密热潮到现实压力

尽管2025年受加密货币热潮推动，股价一度飙升近两倍，但随着比特币自2025年10月约12.6万美元高点回落至7.1万美元，行业整体交易活跃度下降，导致该公司股价年内累计下跌39%。最新财报显示，2025年第四季度加密货币交易收入同比下降38%至2.21亿美元，成为主要拖累因素。

链上基建加速：代币化生态进入实战阶段

当前回购计划正逢公司深化链上基础设施投入的关键节点。2月10日，Robinhood正式推出基于Arbitrum构建的以太坊二层网络——Robinhood Chain公开测试网，专为股票及ETF等现实资产代币化设计。上线首周即处理超400万笔交易，主网预计于2026年下半年正式上线。

目前，公司已通过Arbitrum One为欧洲用户提供逾2000支美股的代币化投资通道，支持全天候24小时交易。该网络致力于支撑去中心化金融应用，涵盖借贷协议、永续期货交易所等多元场景。此外，其独立产品亦向非美国用户开放非上市公司股权投资渠道。

首席财务官强调，回购计划反映出管理层对公司长期价值及持续资本回报能力的信心，但未披露最低执行门槛。

值得注意的是，公司在美国内部的加密质押业务仍面临监管不确定性。首席执行官指出，目前仍有四个州禁止相关服务，而欧盟则已建立更清晰的合规框架。随着传统券商与加密平台边界日益交融，Robinhood正联合多家主流交易平台，共同拓展代币化股权产品的服务生态。