币圈界报道：

比特币站稳7.7万美元关口，链上异动引关注

4月18日，比特币自2月以来首次跃升至77000美元以上，单日触发超过2.09亿美元空头平仓。尽管价格强势上行，但一项关键链上指标却呈现反向走势——Coinbase溢价指数由连续九日正值转为负值，暗示市场结构出现微妙变化。

美国机构需求降温，平台价差逆转

该指标衡量的是比特币在Coinbase（以美元计价）与币安（以USDT计价）之间的交易价差。正值代表美国投资者愿意支付更高溢价买入，反映本土机构需求旺盛；转为负值则表明在美国市场中比特币相对便宜，可能意味着大型参与者正减少购入或加速抛售。

机构主导格局下的价格风向标

Coinbase溢价指数是观察美国专业投资者行为的重要窗口。随着贝莱德、富达等机构推出的现货比特币ETF逐步扩大影响力，通过Coinbase Pro进行交易的资金规模持续上升，使得该指标成为追踪机构资金流向的敏感信号。

从高点回落到复苏曙光

回顾2025年末，比特币曾触及126,021美元的历史峰值，目前价格较之仍低约38.78%。进入2026年，市场经历剧烈震荡：年初美国现货比特币ETF转为净流出，一周内资金外流达12亿美元，推动价格一度跌破71,000美元，创15个月新低。当时溢价指数跌至-167.8，为2024年底以来最低水平。

转折点出现在3月中旬。经过近十周的负值区间后，溢价指数重返正值，虽初始幅度有限，但释放出美国市场重燃信心的信号。这一转变助力比特币从60,000美元低位回升至70,000美元以上，并最终突破77,000美元。

当前价格与资金流动态势

截至4月18日，比特币报价在77,000至78,000美元之间，24小时涨幅达2.8%至3%。本轮上涨受益于中东局势缓和及美国现货比特币ETF再度吸引资金流入。当日加密市场清算总额达8.2至8.26亿美元，其中比特币空头被清算逾3.5亿美元。

恐惧与贪婪指数维持在26，处于“恐惧”区域。当前价格正逼近76,300至79,000美元的关键阻力区，该位置同时对应重要斐波那契扩展位。而200日均线位于87,519美元，表明当前价格仍显著低于长期估值中枢。

背离背后的多空博弈

溢价指数转负并不直接预示下跌。今日价格仍在走强，说明短期上涨动能可能来自空头回补而非机构买盘。真正值得关注的是：支撑此前反弹的机构资金流入已趋于停滞。

若此趋势延续，将削弱本轮反弹的可持续性。参考3月经验，当时溢价深度转负后，价格随即出现回调。当前读数仅略低于零轴，远未达到2月极端水平，可能更多体现获利了结或买盘紧迫性下降，而非趋势反转信号。

未来数日的表现将决定此次调整是复苏过程中的短暂休整，还是新一轮下行的前兆。