币圈界报道：

以太坊流动供应量跌至历史冰点：结构性转变正在发生

根据CryptoQuant最新监测数据，当前存于中心化交易所的以太坊总量已回落至1450万枚，创下历史最低纪录。这一持续下滑态势自2025年7月起显著加速，标志着市场短期交易筹码正经历系统性外流。

资金去向何方？机构锁定资产成主流

交易所内以太坊规模萎缩，通常指向投资者抛售意愿减弱。大量资产被提取后进入质押池或机构托管账户，表明市场参与者更倾向于长期持有而非短线操作。尽管当前价格未现反弹，但可即时交易的流通币种已逼近极限，反映出交易生态的深层重构。

目前以太坊报价约1650美元，较年初下跌44%，仅5月份单月跌幅即达11.07%。与此同时，现货ETF遭遇大规模资金撤离，单周净流出额达5.4088亿美元，为产品上线以来第二高记录。

“虽然交易所储备量处于极低水平未必意味着底部已现，但一旦需求回升，市场将面临极度稀缺的供应环境，这可能在价格修复阶段放大上行弹性。”

2025年7月后的关键转折点

2024年期间，以太坊在交易所的持有量基本维持在2000万枚上下波动。然而，自2025年7月起，行业格局出现根本性调整，多家大型实体启动激进的持币策略。

2025年6月，获得2.5亿美元融资的BitMine宣布战略转型，全面转向以太坊资产积累。目前其已持有超550万枚ETH，市值约为92.1亿美元。另一主要机构持有者SharpLink则掌握868,699枚ETH，其中绝大部分已投入质押环节，直接削弱了市场的即时供给能力。

流通量下降并不自动等同于价格上涨。若需求仍处低迷，价格可能继续横盘甚至走弱。但当买方力量重新聚集时，有限的可交易资源将使价格反应更为剧烈。

该指标仅揭示资产从交易所流出，无法确认具体接收方。然而，头部玩家持续锁定以太坊的行为，确凿地验证了市场流动性的结构性收紧。

即便当前估值对BitMine和SharpLink等机构构成压力，它们仍选择增持而非减持。这种逆周期布局凸显出市场重心正从短期套利转向长期价值锚定，交易回报不再是核心考量。