币圈界报道：

比特币ETF单日流入止住抛售颓势，但整体趋势未改

美国现货比特币ETF在上周五迎来8580万美元的净资金流入，标志着连续五个交易日的资金外流局面被打破。此前一周持续的赎回压力终于出现缓和迹象，当日所有产品均无净流出报告，情绪面获得短暂提振。其中，贝莱德的IBIT贡献最大，新增5770万美元；富达的FBTC亦录得1800万美元流入。尽管如此，该周整体仍录得约3.158亿美元净赎回，较前几周的巨额流出有所收窄，但仍未扭转负面基调。

周度资金流向模式揭示了什么？

最新数据显示，虽然赎回节奏明显放缓，但投资者依然保持观望态度。相较于此前动辄超十亿美元的单周流出，当前小幅亏损虽具建设性，却不足以构成需求回归的明确信号。比特币价格维持在64180美元附近，24小时波动极小，缺乏推动新资金流入的上行动能。这一静态格局抑制了抛售进一步蔓延，但也未能激发新一轮积累。目前，美国现货比特币ETF在不到两年半时间内已累计成交接近2万亿美元，显示出其在机构端仍具核心地位，然而近一个月的流量几乎全为负值，反映监管型需求正经历结构性转变。

投资者要点

周五的正值流入仅是短期喘息，并未改变长期资金外流的主旋律。比特币ETF仍高度活跃，但近期特征已从稳定积累转为波动频繁的双向流动。

为何IBIT的资产差距正在扩大？

贝莱德的IBIT作为规模最大的现货比特币ETF，当前资产管理规模达487亿美元，持有比特币约占流通供应量的3.8%。其累计净流入高达621亿美元，但当前净资产与之相差约134亿美元，远高于5月时的37亿美元缺口。此差异主要源于比特币价格回落，导致按市价计值的资产价值显著低于历史流入总额。这一现象并非基金结构缺陷，而是市场价格下行对估值的直接反映。对于早期投资者而言，这提示其账面盈利可能已被侵蚀，而高流入数据未必代表实际回报。作为市场情绪风向标，该基金的净值缺口扩大，暗示投资者对未实现亏损的敏感度正在上升。

以太坊ETF为何仍面临压力？

与比特币形成反差，现货以太坊ETF在上周五再度遭遇490万美元资金流出，连续第四日呈净减少态势。尽管周一曾录得8240万美元流入，但全周仍净赎回约1490万美元。其总资产已降至92亿美元，较累计流入的112亿美元低出约20亿美元，逆转了此前5月存在的正缓冲。以太坊价格徘徊于1680美元，虽日内基本持平，但整体下行趋势削弱了基金资产价值。当前以太坊ETF总规模已低于一年前水平——2025年6月中旬约为90亿美元，如今仅为75亿左右。这一滑落既体现需求减弱，也反映定价压力加剧。

投资者要点

以太坊ETF正陷入更严峻的困境：持续资金外流、资产缩水以及净资产低于累计流入的负差，表明市场信心弱于比特币。

加密ETF需求接下来会怎样？

比特币ETF的下一阶段考验在于，周五的流入是否能演变为持续稳定的资金回流，抑或仅为抛售后的一次短暂停顿。若未来数个交易日维持正值，将有助于重建市场对ETF需求韧性的信任。而对于以太坊ETF，挑战更为艰巨：需同时实现资金流平稳与价格回升，方能缩小净资产与累计流入之间的缺口。否则，这类产品可能继续反映投资者对比特币敞口的信心优于以太坊。总体来看，加密ETF仍是受监管市场的重要入口，具备流动性与透明度优势，但在宏观风险上升时，其资金流亦可能迅速转向负值。这些产品不仅传导市场情绪，也可能反向影响基础资产。因此，投资者应综合分析每日净流入及净资产与累计流入的背离程度，以判断早期买入者是否仍处于盈亏平衡之上。