币圈界报道：

以太坊长期持仓者陷入浮亏，市场结构持续承压

尽管近年来网络基础设施不断优化，以太坊持币者近期仍普遍面临账面亏损。分析师杰西·奥尔森指出，过去十个月中已有八个月录得阴线收盘，反映市场动能明显衰减。

五年期投资者收益逆转，回吐历史涨幅

随着以太坊价格持续在2021年初的区间震荡，过去五年间持续增持该资产的投资者已由盈利转为亏损。这一转变主要归因于近期市场走势抹平了包括美国现货ETF获批、“合并”升级及多轮协议更新在内的关键利好效应。

奥尔森强调，当前以太坊的长期技术结构呈现疲态，价格正逼近重要支撑位下方。他指出，月度收跌频率高企，表明抛售压力持续存在，且未见明显缓解迹象。

看跌形态显现，机构空头加速布局

技术图表显示，以太坊月线图正酝酿更低低点，双顶形态配合逐级降低的高点，预示下行趋势尚未终结。此外，其200周均线首次出现向下拐头，构成显著的看跌信号。

区块链数据平台Onchain Lens披露，一个标记为“0xa6e”的钱包近期建立22,000枚ETH的空头头寸，杠杆倍数高达25倍，合约价值约3500万美元，凸显部分机构对后市预期偏空。

基本面上，以太坊现货ETF连续净流出，削弱机构需求；而Dencun升级虽提升Layer 2效率并降低交易成本，却导致主链收入大幅下滑。同时，以太坊基金会面临资金紧张与核心开发者离职问题，进一步加剧项目短期前景的不确定性。

乐观声音犹存，警惕情绪性抛售风险

尽管整体形势严峻，但部分市场观察者仍保持信心。Fundstrat创始人汤姆·李（Tom Lee）呼吁投资者避免恐慌性抛售，承认短期压力不容忽视，但坚信随着宏观环境改善，以太坊具备长期复苏潜力。

市场分歧持续，未来走向待观察

以太坊当前处于技术与基本面双重压力叠加期，价格已重回2021年初期水平。虽然长期持有者普遍陷入浮亏，但业界对其本轮疲软是否代表长期转折，或仅为阶段性调整，仍存显著分歧。