币圈界报道：

Circle遭指数剔除后股价跳水，市场承压加剧

Circle Internet Group在24小时内市值缩水逾17.5%，股价跌至62美元，累计30天跌幅达40.34%，进入显著下行通道。即便在欧洲监管许可方面取得突破，公司仍难以摆脱市场信心下滑的困境，反映出外部环境对其估值的持续冲击。

指数调整触发被动卖出潮，流动性承压

作为2026年6月例行更新的一部分，Circle被移出罗素1000成长、罗素3000成长及罗素中盘成长等核心指数。该调整依据公开规则执行，由指数管理方定期优化成分股构成。

由于大量基金以这些指数为基准构建投资组合，一旦成分变更，相关产品必须同步调仓。这通常导致短期内集中抛售，形成非基本面驱动的价格波动。此类被动资金流出，使股票面临额外供给压力，与企业自身经营状况脱钩。

独立分析师Shanaka Anslem Perera指出，近期资本外流不仅源于结构性变化，也受到部分大型机构支持新兴竞品的影响，进一步放大了市场悲观情绪。

随着追踪指数的基金减持持仓，机构投资者持股比例可能下降，进而拉大买卖价差，提升交易成本和价格波动性，对长期持有者构成挑战。

新对手入局，核心业务面临直接挑战

技术性抛压恰逢市场竞争全面升级。名为Open USD的新一代稳定币在开放标准倡议下启动，直指当前主流稳定币的核心应用场景，预示行业竞争进入新阶段。

值得关注的是，多位原属Circle的重要合作方已加入该项目。贝莱德通过其管理的资产池掌控约80%的USDC储备金；而作为初始共建伙伴，Coinbase每年从分销环节获得约9.08亿美元收入。

小百科：托管银行是经批准负责安全保管和管理金融资产的金融机构，在稳定币体系中承担现金与短期美债的存管职能，保障储备透明与可审计。

当前争议焦点在于收益分配机制。Circle依赖其740亿美元国债与现金储备产生的利息作为主要盈利来源；而Open USD设计将更高比例的利息返还给分销网络，削弱发行方的利润留存能力。

谈判窗口期临近，合作关系面临重塑

新激励结构可能改变合作伙伴的参与意愿。在现行模式下，收益需经分摊或支付费用；而Open USD允许分销方直接获取更多回报，从而激发更广泛参与动力。

该稳定币计划将在Coinbase运营的Base链上部署。鉴于双方将于8月重启合作协议谈判，如今的局势意味着：谈判对手正同时推动一个与其直接竞争的产品。

估值判断出现分歧。尽管CRCL股价较分析师普遍目标价低近47%，评级平台Simply Wall St仍维持“高估”评级。与此同时，过去三个月内部人士持续减持股份，被视作潜在风险信号。

尽管如此，USDC在交易深度、合规框架及市场需求方面依然保持领先。管理层认为，稳定币市场容量足以容纳多元参与者。随着Open USD预计年内上线，投资者正聚焦于竞争演化路径与伙伴关系的深层调整。