币圈界报道：

Arbitrum稳定币余额缩水近半，链上流动格局生变

根据Artemis仪表板最新数据，Arbitrum的稳定币持有量自今年五月峰值约77亿美元显著下降至当前的44亿美元左右，累计减少逾33亿美元。这一趋势扭转了此前持续扩张的态势，当时其稳定币规模曾突破78亿美元，30天交易额亦超过740亿美元。

链上资金流向重构，非单一因素所致

此次供应量下滑并未否定Arbitrum作为以太坊主流Layer2的枢纽地位，而是反映出前期积累的部分稳定币资产已发生再配置——或通过跨链桥转移至其他生态，或被赎回，亦或重新部署于更高效的交易场景中。该指标仅反映链上余额变动，不直接揭示用户行为意图，应视为流动性结构性迁移的信号。

Hyperliquid结算演进推动通道角色转变

最显著的驱动因素来自Hyperliquid生态的演进。过去，Arbitrum长期承担USDC进入Hyperliquid的核心入口功能，用户与做市商依赖其作为抵押品桥接路径。然而随着HyperEVM原生流程成熟，以及HyperCore侧链体系完善，原本依赖桥接的模式正被更直接的原生结算取代。

CEX.IO第二季度报告指出，当Hyperliquid上USDC总量突破40亿美元时，其结构已呈现双轨并行：一为原生发行的HyperEVM USDC，另一为经由Arbitrum桥接至HyperCore的现货资产。这标志着流动性正从“外部导入”转向“本地生成”，削弱了对Arbitrum桥接通道的依赖。

全网稳定币轮动趋势中的局部缩影

Arbitrum的供应调整并非孤立现象，而是更广泛稳定币资产轮动的一部分。用户正依据结算成本、交易所支持度、收益策略及特定平台集成情况，在不同链之间动态调配稳定币资源。即便整体加密领域稳定币使用量维持高位，单个网络仍可能因需求偏移而面临余额收缩。

当前挑战不仅在于总供给量，更在于剩余资金的使用效率。若现有稳定币能支撑起活跃的转账、深度的DeFi协议、稳定的借贷活动及永续合约流动性，则较小基数仍具价值。反之，若缺乏高频周转与强应用牵引，低余额将制约大额交易与金融创新的落地能力。

后续发展关键：实际使用强度决定生态韧性

五月份的高峰曾使Arbitrum跃升为头部稳定币枢纽。如今数据显示其供应量已回落至约44亿美元，趋于防御性布局。若要扭转趋势，需引入新资本流入、激发更强的应用需求，或重建其作为核心结算路径的吸引力。

一旦进一步下滑，可能预示着流动性正持续外溢至Hyperliquid、以太坊主网、Solana、Base、BNB Chain等其他网络。截至7月5日，Artemis系统确认其稳定币余额约为44亿美元，较5月水平减少约33亿美元，凸显结构性调整仍在深化。