币圈界报道：

主流加密资产持续撤离中心化平台，持有行为趋于长期化

近期链上数据显示，存于中心化交易所的比特币流通份额已下探至总供应量的5.6%，为2018年以来最低水平。以太坊方面亦呈现相似趋势，其交易所储备量逼近自2015年公开交易以来的历史低点，表明大规模资金正在脱离流动性强但监管风险较高的托管环境。

低交易所持仓揭示持币者行为转变

通常而言，存放于交易所的钱包便于快速交易或变现，因此该类资产占比下降往往预示着投资者更倾向于自我保管，减少短期抛售意愿。当可即时出售的筹码减少，市场整体卖压随之减弱，形成潜在价格支撑。

供应紧缩或触发局部价格加速上涨

在需求相对稳定甚至回升的背景下，供给端收缩可能放大价格波动幅度。一旦出现买盘集中涌入，缺乏足够抛售压力的市场极易出现快速拉升，这种现象被业内称为“轧空”条件的初步显现——即无大量卖方准备介入，推动价格迅速突破关键阻力。

尽管近年来现货ETF及链外托管机制已吸纳部分流动性，使交易所余额不再完全代表全市场状态，但其作为情绪与行为风向标的作用依然显著，需结合其他指标综合研判。

两大主流资产同步录得强势周度反弹

在持仓结构改善的背景下，比特币在过去七日内上涨约6%，自5万美元下方低位完成有力反攻；以太坊则在短暂回踩1800美元后再度走强，周涨幅超12%。此前两者均处于多年来的估值洼地，当前走势显示市场信心逐步修复。

宏观层面亦提供助力。美国6月非农就业仅新增5.7万个岗位，远低于预期的11.3万，被解读为美联储未来可能转向宽松的前兆。此消息刺激空头密集平仓，根据Coinglass统计，过去24小时约有4.5亿美元的加密空头头寸遭强制清算，助推行情延续。

本轮反弹能否延续，将取决于交易所储备是否维持低位，以及机构资金（特别是通过比特币现货ETF流入的资金）是否转为可持续净流入。目前链上结构对多头构成明显支持。