币圈界报道：

摩根大通调降Coinbase目标价至196美元，仍持增持立场

摩根大通将Coinbase Global Inc.（COIN）的目标股价由283美元下调至196美元，降幅接近三成。尽管前景趋谨慎，该行仍维持对这家美国头部加密交易平台的“增持”评级。

市场分歧加剧，看空预期持续发酵

除摩根大通外，Compass Point亦重申对Coinbase的“卖出”评级，目标价下探至140美元，较当前水平存在约12%下行空间。该机构预测，参议院将在7月30日财报发布前就《清晰法案》进行表决，认为其立法结果对股价影响或将超越季度业绩表现。该法案拟构建联邦层面的数字资产监管框架，由SEC与CFTC协同管理。

这一预期使市场陷入两极分化：若法案通过，股价有望获得支撑；若在参议院受阻，则缺乏明确催化剂。据预测，第二季度营收为5000万美元，年化运行率2亿美元，但毛利润仅2500万美元。此外，报告指出，公司在相关业务中存在营收重复计算问题。

另一风险来自市场竞争加剧。随着交易费率持续走低，永续合约业务或在2026年下半年开始侵蚀现货交易收入。分析师强调，较低的转换成本削弱了平台在专业交易者中的定价能力。

内部架构调整凸显战略转型压力

Coinbase正经历高层更迭。Base应用创始人杰西·波拉克于7月15日宣布退出领导岗位，承认其在链上社交领域的布局未达预期。该产品已移交至公司内部，由投资者乔丹·“Cobie”·菲什接管。未来，Base将聚焦交易、支付及AI代理服务，标志着其从社交属性向核心金融功能回归的战略转向。