币圈界报道：

AI投资重心悄然移向以太坊生态

Fundstrat全球顾问公司研究主管汤姆·李在X平台发布观点称，人工智能相关资本正逐步由传统硬件企业转向以太坊网络，这一转变或预示着数字基础设施正成为机构投资者的新焦点。

算力需求外溢催生链上价值重估

长期看多以太坊的汤姆·李认为，随着大模型应用深化，去中心化结算、资产代币化及链上服务需求激增，将为以太坊带来持续增长动能。

他对比了以太坊与内存芯片类资产的表现，指出两者走势出现显著背离。他将此现象定义为“AI下游交易”，暗示资金可能正从上游硬件制造环节流向基于区块链的底层平台。

“过去一个月，以太坊相对Roundhill内存ETF实现了7200个基点的超额收益。”

数据显示，同期以太坊涨幅达24%，而专注内存芯片的Roundhill ETF则下挫38%，二者差距高达72个百分点。汤姆·李附上图表展示两者的反向波动，但未提供直接的资金流动证据以佐证资本迁移路径。

内存芯片基金崛起背后的产业逻辑

Roundhill内存ETF于2026年4月上市，是首只聚焦高带宽内存、DRAM与NAND闪存制造商的交易所交易产品。这些组件是支撑大规模AI训练与推理系统的关键硬件基础。

国际数据公司预测，到2029年全球AI支出将突破7580亿美元。2025年第二季度数据显示，专用于AI的存储系统部署量同比增长20.5%，凸显企业算力基础设施的加速升级。

集邦咨询亦指出，2026年第三季度，传统DRAM合约价预计上涨13%至18%，NAND闪存价格将攀升10%至15%，主要受AI服务器采购热潮驱动。

尽管行业前景乐观，但内存芯片类ETF近期回调更可能反映短期获利了结或组合再平衡，而非基本面恶化。汤姆·李并未明确说明芯片股资金是否直接流入以太坊，或仅是市场周期性波动所致。

以太坊能否承载新一波科技资本潮

对于加密市场而言，汤姆·李的观察提出一种可能性：以太坊或正从金融工具演变为支持新兴AI技术的通用数字基础设施。

然而，当前趋势尚不足以证明机构资金已开启系统性撤离芯片领域并涌入以太坊。仍需更多数据支持，例如以太坊相关投资产品持续获得净流入等指标，方可确认资本轮动的真实性。

“AI下游”叙事虽为市场提供了新视角，但其本质仍待验证——是短暂行情异动，还是科技资本配置结构深层变革的开端，仍有待进一步观察。