币圈界报道：

以太坊估值吸引力回升，周期底部信号尚未完全确立

根据CryptoQuant的最新周报，以太坊当前交易价约为2,300美元，较其已实现价格低约17%。这一差距在历史周期中常预示市场低估阶段，是潜在长期底部形成的前兆。

多重指标显示估值修复，但反转条件尚未齐备

尽管以太坊相对于比特币的相对价值正在改善，其市值与已实现价值比率已从极端高估水平回落，交易所流入量下降，场外基金持仓企稳回升，现货交易量也已进入历史低位区间。

然而，该机构指出，在其五项核心底部识别指标中，仅有两项达到历史反转阈值。其余指标虽呈改善趋势，但仍未触及此前周期低点的极端水平，暗示市场底部仍在动态构建过程中。

链上行为释放积极信号，供应端压力持续缓解

6月29日当周，全球头部交易所币安的提现规模升至三年来峰值，反映出投资者正将资产从中心化平台转移至自我托管或质押账户，这一趋势被广泛视为长期持有意愿增强的早期信号。

Staking Rewards数据显示，当前已有34%的以太坊流通供应参与质押，创下历史新高。更高的质押比例意味着可自由交易的流动性减少，若需求维持稳定，将有效缓冲短期抛压。

值得注意的是，企业级持币代表之一、Tom Lee旗下Bitmine Immersion Technologies在持续承压下仍实现增持：一个月内增持32.5万枚ETH，目标锁定占总供应量5%的份额，凸显机构对长期价值的信心。