币圈界报道：

Upbit拓展韩元计价通道，双大额借贷代币正式登陆

韩国主流加密货币交易平台Upbit宣布在其韩元市场上线Morpho（MORPHO）与Euler（EUL）的直接交易对，标志着两大去中心化借贷协议首次获得本地法币交易入口，为韩国投资者提供更便捷的参与路径。

上市节奏调整：EUL启动时间延后两小时，交易机制设限

原定于韩国标准时间中午12点开启的EUL/KRW交易被推迟至下午2点，平台未说明具体原因，仅表示“交易支持开始时间将有所变更”。为应对潜在流动性不足风险，平台在开盘初期实施临时管控：交易启动后五分钟内禁止买入委托，且对高于前收盘价10%以上的卖出订单进行限制。在约两小时内，仅允许限价单交易，参考收盘价设定为0.00003019 BTC，约合2,845韩元。

EUL价格提前飙升，市场反应远超预期

在官方公告发布前，EUL已出现显著上涨，据币安数据，其价格一度达到2.22美元，24小时内涨幅接近74%，交易量突破2亿美元。CoinMarketCap指出，这一波动与此前韩元市场开放前的交易激增模式高度一致。类似情况曾在2025年9月Bithumb宣布上线后重现，当时该代币单日上涨逾30%。此外，自2025年7月被Coinbase纳入路线图以来，其价格也持续走强。这些历史表现显示，新交易所接入可迅速激发短期需求，但热度退潮后可能出现回调。

Morpho提前开放交易，链上活跃度快速攀升

Morpho的韩元交易对于7月25日韩国标准时间下午6点率先上线，早于原计划。数据显示，其价格波动幅度相对温和，24小时内上涨约1.5%，报1.95美元。然而，交易量激增，较前一日增长超400%。截至当日，其市值超过12亿美元，日交易量跃升至高位。此次上线紧随Morpho在Base网络推出名为Midnight的固定利率借贷产品，以及完成由Paradigm、a16z Crypto和Ribbit Capital等机构领投的1.75亿美元融资，估值约为20亿美元的背景。

双协议架构差异解析：模块化借贷基础设施对比

Morpho与Euler均构建于以太坊生态之上，但技术路径不同。Morpho允许开发者基于特定抵押品、风险参数和利率模型定制专属借贷市场与金库，其治理权由MORPHO代币支撑。Euler v2则采用模块化金库架构，通过Euler Vault Kit创建独立金库，并借助Ethereum Vault Connector实现跨金库头寸整合。其代币EUL承担治理、奖励分配及费用管理功能。该协议在2023年遭遇重大安全事件，旧版本损失约1.97亿美元，但攻击者后续归还了大部分资金。自重建后，其在Sonic等多个网络扩展部署，截至2025年10月，总借款额超20亿美元，存款规模达40亿美元。

Upbit接连引入两大核心借贷协议，强化其在韩国市场的DeFi布局。然而，EUL的剧烈价格波动与平台设置的开盘管控反映出新项目上线时的高风险特征。平台提醒用户务必确认以太坊网络及合约地址，避免因不兼容导致资金退回周期延长。