币圈界报道：

机构领军人物质疑以太坊质押激励机制变革

SharpLink首席执行官Joseph Chalom明确表态，反对一项旨在逐步取消基于发行的以太坊质押奖励的提案。他指出，此类调整或导致机构投资者转向其他资产，同时抬升去中心化金融领域的资金使用门槛。

核心收益机制不应被协议性抹除

Chalom强调，原生收益是支撑以太坊区别于比特币的关键要素。根据拟议方案，当质押比例接近半数时，验证者将不再获取新增发行的ETH。作为已质押近90万枚ETH并累计获得超1.8万枚奖励的运营方，SharpLink高度依赖这一收入来源。尽管支持控制供应总量，但主张应通过基础费用销毁而非改变发行结构来实现。

对渐进式销毁机制提出根本性质疑

他将该提案称为EIP-8363，实则指向与EIP-8361一致的“渐进式发行销毁”设计。该机制设定，在约6025万枚ETH进入质押后，所有新增共识层奖励将被完全销毁。届时验证者仅能依靠交易费和最大可提取价值获利。整个过程设有约18个月过渡期，以缓解收益骤降冲击。

收益结构变动或将引发链上资本重配

据分析，当前以太坊质押年化收益率约为2.75%，其中交易相关收益占比不足15%。这意味着多数运营者严重依赖发行奖励维持盈利。一旦该部分归零，扣除基础设施及运维支出后，实际回报可能转为负值。这将迫使抵押品向仍具收益能力的资产迁移，小型验证者与独立运营商面临最大压力。

原生回报构成机构配置关键动因

Chalom认为，以太坊的协议内收益是吸引机构选择其而非比特币的核心因素之一。比特币虽具储备属性，但不提供持有者直接经济回报。这一差异正是SharpLink战略基石。该公司截至4月已质押近90万枚ETH，累计获益逾1.8万枚。此外，5月其宣布向由Galaxy Digital管理的1.25亿美元链上收益基金注资1亿美元，以拓展非验证收益路径。

美国产品上线推动收益可见性提升

随着美国监管框架逐步开放，以太坊质押收益正变得更具可及性。Grayscale已于1月完成其上市产品ETHE的首次收益分配，释放约940万美元现金收益。此举让投资者无需直接参与验证即可享协议回报。尽管认可提案中关于抑制过度质押的目标，但Chalom坚持认为，应通过现有基础费用销毁机制达成稀缺性目标，而非动摇发行奖励体系。

截至发稿，ETH价格约为1,916美元，未现与该争议直接相关的剧烈波动。该提案目前仍处于草案阶段，后续是否纳入网络升级仍有待开发者进一步评估与讨论。