币圈界报道：

伦敦推进黄金资产数字化转型以巩固市场主导地位

英国金融行为监管局（FCA）正在制定新规，拟将代币化黄金纳入批发衍生品交易的合格抵押品范畴。作为全球约70%场外黄金交易的枢纽，伦敦正面临来自亚洲市场的激烈挑战。与此同时，一套覆盖加密货币与数字资产的监管体系将于2026年9月30日开放申请，并在2027年10月25日正式生效。据政府顾问评估，到2035年，资产代币化进程有望每年为英国带来330亿英镑的新增经济产出。

传统账本系统难以支撑高频交易需求

当前伦敦黄金市场仍依赖纸质记录与未分配账户簿记机制，这套为前数字时代设计的体系在处理即时结算需求时效率低下。尽管400盎司金条的实际存储方式五十年未变，但当机构需将其快速用作场外衍生品保证金时，传统流程耗时数天且成本高昂。代币化通过将实物所有权映射为区块链上的可转移数字凭证，实现债权的实时清算，从而突破这一关键瓶颈。

维持市场份额成核心战略驱动力

伦敦在全球场外黄金交易中占据主导地位并非偶然。随着上海和香港加快构建数字资产交易平台，英国监管层将区块链升级视为一种防御性举措，而非技术探索。失去黄金交易份额不仅关乎声誉，更可能动摇整个生态链——包括托管银行、精炼商与清算机构——这些实体均依赖伦敦作为默认结算中心的功能。

监管架构同步扩张以匹配新型资产形态

此次黄金代币化咨询是英国自2026年4月以来一系列监管行动的一部分。从代币化基金纳入监管范围，到发布数字证券沙盒愿景，再到引入加密资产审慎规则，监管框架逐步扩展至批发资产领域。2027年初推出的首个代币化国债试点，将成为检验伦敦能否在2027年10月全面制度化前完成基础设施升级的关键试金石。

九类加密活动须持牌运营，合规窗口极短

依据《2026年金融服务和市场法案（加密资产）条例》，九项关键业务活动必须获得FCA授权：平台运营、加密托管、质押管理、借贷服务、自营交易、撮合交易、稳定币发行、投资组合管理及受监管建议。申请通道于2026年9月30日开启，2027年2月28日关闭，任何在2027年10月25日后仍向英国客户提供服务而无执照的机构将被认定为非法。

稳定币发行人面临严格资本与风控要求

根据FCA 2026年6月政策声明，稳定币发行方需持有至少35万英镑自有资本，并以等值高质量流动资产（如短期现金与国债）按1:1比例进行信托存放，确保客户资金安全。此外，英国财政部已将本国发行的合格稳定币排除在标准支付系统之外，避免未来监管重叠。该框架还引入了类似股票市场的压力测试与审慎资本要求，违规者可能被吊销执照。内幕交易、洗售与操纵行为同样受控，高级管理人员需承担个人法律责任。

法律地位变革赋予投资者更强权利保障

《2025年财产（数字资产等）法案》首次承认加密货币与代币化资产为英国法律下的个人财产，使投资者在遭遇黑客攻击、诈骗或平台破产后具备明确追索权。自2026/2027纳税年度起，英国税务海关总署（HMRC）将与美国国税局实现加密交易数据自动交换，填补此前收益申报漏洞。同时，散户可通过伦敦证券交易所等受监管平台直接购买比特币与以太坊ETN，无需依赖海外产品获取风险敞口。

代币化现实世界资产已进入规模化阶段

全球范围内，代币化现实世界资产（除法币支持稳定币外）的总锁定价值在2026年已达150亿至180亿美元。麦肯锡预测，2030年市场规模或达2万亿美元；波士顿咨询集团与全球金融市场协会则认为可能突破16万亿美元，接近全球GDP的十分之一。贝莱德的BUIDL基金、富兰克林邓普顿的多链货币市场基金、摩根大通的代币化抵押品网络以及高盛的欧洲债券发行项目均已实现实时结算。花旗银行也已开展企业级代币化存款转账试点，支持非营业时间跨行流动性调配。相较之下，英国此次对黄金与加密资产的监管重构，实则是为使其最传统的市场适配主流机构已采用的先进结算基础设施。