币圈界报道：

以太坊价格维持窄幅波动，多空博弈加剧

当前以太坊价格在1800至2000美元之间反复拉锯，市场情绪呈现明显分化。尽管机构投资者通过现货ETF持续建仓，但零售端交易行为趋于保守，叠加链上数据释放出复杂信号，导致整体走势缺乏明确方向。

中心化交易所持仓增加，抛售压力初现端倪

近14日移动平均的“交易所净流量”转为正值，反映近期进入交易所的以太坊数量略高于流出量，通常被视为潜在卖盘积累的预警信号。与此同时，交易所内持有的ETH总量攀升至约1513万枚，较前一周显著抬升，表明更多代币正被集中于可交易池中。

历史数据显示，此类储备增长往往预示着市场参与者准备出售资产，而非长期持有或质押。结合原生投资者普遍采取观望策略，当前格局被解读为市场正在为潜在下行调整积蓄动能，尽管压力尚未急剧放大。

美国需求端出现背离：溢价走弱但ETF持续吸筹

衡量美国市场购买意愿的Coinbase溢价指数已跌至-0.081，负值意味着本地买家需求减弱，即便美股整体表现稳健。然而，数据反差在于，上周美国上市的以太坊现货ETF实现2.449亿美元净流入，本周虽有小幅流出（890万美元），仍保持净流入态势。

这表明机构与传统资金对以太坊的基本面信心较强，其持续流入可能部分抵消零售端抛压，尤其在价格底部区域提供一定缓冲。这种需求分层现象进一步强化了市场结构性分歧。

钱包分布揭示持仓分化：小户减持，鲸鱼悄然吸纳

统计显示，持有100至1000枚及1000至10000枚ETH的中小型钱包在过去一周合计卖出约16万枚以太坊，显示出散户群体存在获利了结倾向。相反，持有10000至100000枚的大型账户——即所谓“鲸鱼”群体——则成为净买入方，累计购入约10万枚ETH。

此类行为常被视为价值判断信号，表明高净值参与者认为当前价位具备吸引力。尽管中小投资者仍在撤离，但鲸鱼的主动增持为市场注入稳定性，使得价格难以快速跌破支撑区。

仓位结构变化：小户持续减仓，鲸鱼逆市加码

100–1,000 ETH钱包：净卖出；1,000–10,000 ETH钱包：净卖出；10,000–100,000 ETH钱包（鲸鱼）：净买入（+10万枚ETH）

技术路径展望：1922美元成关键转折点

从4小时图看，以太坊维持在20日均线（1884美元）和50日均线（1865美元）之上，构成短期支撑基础。相对强弱指数（RSI）为47，略低于中性水平，而MACD仍位于零线下方，显示下行动能有限但未完全消退。

上方首要阻力位位于100日均线，当前为1922美元。若能有效站稳该位，下一目标指向1961美元，进而挑战2000美元心理关口。更远期阻力分别为2172美元和2431美元。

支撑方面，若失守20日与50日均线，下方关键支撑为1809美元。一旦跌破，看涨预期将受挫，后续支撑位依次为1701美元和1507美元。目前即时阻力仍为1922美元，能否突破将成为决定盘整是否终结的关键节点。