币圈界报道：

代币供给收缩预期或将重塑ETH与SOL估值逻辑

Grayscale研究主管扎克·潘德尔表示，若以太坊与Solana当前探讨的代币经济优化方案得以推进，市场新增代币规模有望大幅缩减。这一变化可能带来供应增速放缓，从而对ETH与SOL的市场价格构成上行驱动力。潘德尔特别指出，相较而言，Solana的相关提案更具备落地可行性。

核心供应增速或迎历史性下调

据Grayscale预测，一旦相关机制生效，以太坊的年化代币增发率至2031年底或收敛至约0.4%，而Solana则可能降至1.1%。随着新币进入流通的速度减缓，整体市场供应弹性被压缩，长期供需关系或发生结构性转变。在需求维持高位的前提下，这种供应约束可能催生更强的稀缺溢价，进而影响两种资产的价格走势。

质押激励减弱与价格支撑并存

潘德尔进一步分析，代币发行量下降将直接导致质押奖励额度减少，对参与质押的投资者而言意味着潜在回报缩水。然而，受限的新供应环境可能在长周期内增强代币的稀缺属性，尤其在市场需求持续旺盛的情境下，这种供给紧缩对价格的正面影响或将超越收益下降带来的负面影响。因此，投资者需重新评估长期价值驱动因素。

非质押持有者或享更大红利

有观点认为，此类结构性调整对不参与质押的持币者更具优势。相较于依赖质押收益的投资者，非质押者将更直接受益于代币稀缺性的提升。在需求稳定甚至扩张的背景下，供应端的收紧可能成为支撑价格的重要变量，使持有策略的价值重心从短期收益转向长期资本增值。

社区共识决定未来路径

尽管潜在调整前景乐观，但目前所有提议仍处于讨论阶段，最终实施与否取决于两大网络的社区投票结果。根据潘德尔观察，当前关于Solana的提案获得更高程度的社区认可，其落地概率被认为高于以太坊层面的同类方案。这意味着，未来几年内SOL的供应结构变化或率先实现，为市场提供关键验证节点。