币圈界报道：

美债回购扩围引发加密资产新一轮上行周期

BitMEX联合创始人阿瑟·海耶斯在8月25日发文指出，美国财政部近期宣布的债券回购规模扩张，正成为支撑比特币价格走高的核心驱动力。自8月19日公告发布后，比特币价格由约64,000美元迅速攀升至逾80,000美元水平，期间涨幅超过25%。此次调整涉及9月9日起实施的新限额，每次回购上限将提升至至少40亿美元。

本轮政策与2023年操作模式存在关键差异

海耶斯将当前财政行为与前任财长珍妮特·耶伦在2023年底的举措进行对比。彼时，耶伦侧重增加短期国债发行，导致美联储逆回购工具余额从峰值2.5万亿美元大幅缩水至约1,000亿美元。这一流动性转移被海耶斯视为当时股市及加密市场同步走强的重要前提。他强调，尽管当前回购规模仍不足以撼动40万亿美元级债务体系，但其结构性影响已开始显现。

资产价格联动效应持续释放

比特币在公告发布后的数日内实现从64,000美元到71,000美元之间的跃升，随后于8月25日突破80,000美元关口，盘中一度触及81,000美元以上。尽管随后出现回调，但仍稳定在79,000美元附近。与此同时，10年期美债收益率回落至4.65%，30年期则跌至5.20%，显示市场对长期利率预期正在变化。目前尚未有实际操作以新上限执行，但市场已提前定价未来流动性注入。

资金流与市场情绪共振加剧涨势

除政策预期外，外部因素亦助推行情。8月19日当天，美国现货比特币ETF录得5.17亿美元净流入，为自5月以来单日最高。此外，超40亿美元的加密空头头寸被迫平仓，形成显著的上涨助推力。海耶斯还提及财政部一般账户（TGA）余额维持在9,400亿至1万亿美元区间，若该部分资金用于回购，或进一步释放系统性流动性。尽管官方未明确使用计划，但贝森特曾表示可在不干扰常规拍卖的前提下动用现金进行回购。

基金策略全面转向高风险敞口

海耶斯旗下基金Maelstrom已将比特币、以太坊、Ethena及Ether.fi等资产配置推向最大风险敞口，具体金额未披露。其目标价仍定于2026年底前达到约126,000美元，与2025年10月的历史高点持平。下一个重要观察节点为9月9日，届时新回购上限正式生效。后续评估将在11月4日季度再融资会议中展开。