币圈界报道：

Ethena基金会推进代币经济重构：回购与治理双轨并行

Ethena基金会正式发布代币经济体系升级计划，核心举措涵盖对早期种子阶段投资者持有的锁定代币进行集中回购，并同步开启一项关键治理投票，若获通过，将实现协议净收益的95%定向用于$ENA的自动化回购。

早期代币持有者解锁路径优化，抛压风险显著降低

在最近两周内，基金会通过非公开交易方式，从若干主要种子投资人手中购回了已锁定的$ENA代币。这些投资者初始分配总量超过0.25%，且在过去九个月内曾有部分代币出售记录。

依据2025年10月10日市场高点后的行为数据，投资方被划分为两类。对于该日期后减持过代币的群体，基金会已完成其未解锁头寸的全部回购操作，仅有一地址拒绝参与。

剩余所有投资者持有的代币将于2026年10月5日一次性释放，彻底终止原有的月度分批解锁机制。团队代币仍维持原定锁定期安排。

这一调整有效消除了未来因阶段性解禁引发的潜在抛售压力，为代币价格稳定提供结构性支撑。

程序化回购机制启动条件明确，知识产权转移进程披露

目前，Ethena已发起一项治理提案，旨在利用其全业务线产生的净收入，以自动化方式执行$ENA代币回购，构建可配置的费用开关机制。

该提案在Snapshot平台开放投票，截止时间为9月2日，现已获得风险委员会批准。

回购行动将在USDe流通供应量突破75亿美元时触发，届时基金会将动用95%的净收入投入回购池。

一旦提案通过，随着USDe供应量依次跨越75亿、100亿及150亿美元三大节点，用于回购的资金比例将由5%逐步递增至最高25%。

当前USDe总供应量尚未达50亿美元，此前曾在2025年10月一度逼近150亿美元峰值后回落。

一项将于10月签署的主框架协议计划将协议核心知识产权及相关剩余权益移交至代币持有者集体，而原Ethena Labs股权投资者将不享有任何后续收益权。该协议预计于2026年10月对外公布。

消息发布后，$ENA单日涨幅达22.67%，报收于0.169美元。过去一周累计上涨56.5%，近三十日涨幅高达84.6%。

目前治理投票仍在进行中，尚需满足法定投票门槛方可生效，回购机制最终落地仍取决于社区共识。