币圈界报道：

比特币冲高后回调至7.75万美元，上涨持续性面临检验

比特币在短暂突破8.1万美元后回落至7.75万美元区间，这一波动再次引发对加密资产上行动能可持续性的讨论。昨日行情不仅限于BTC，以太坊、Circle、Strategy及Solana等项目均出现显著涨幅。然而今日的回调凸显市场对宏观经济环境和流动性条件的高度敏感，尤其是美国财政部债券回购计划调整、稳定币扩张趋势以及企业级比特币配置策略，成为本轮反弹的核心驱动力。

价格回落主因：获利盘释放与政策信号转向

比特币突破8万美元后带动矿企及持币企业股价集体走强，Coinbase、Robinhood等平台股价录得双位数增长。周度数据显示，比特币涨幅超23%，以太坊则攀升近30%，突破2500美元大关。今日回落至7.75万美元，反映出投资者在阶段性上涨后选择兑现收益。此外，凯文·沃什在杰克逊霍尔会议上的部分鹰派表态，亦加剧了市场对货币政策收紧路径的担忧。

美国财政部宣布将长期国债回购额度提升至不低于40亿美元，此举推动无风险利率下行，间接提升了风险资产吸引力，为本轮行情提供重要支撑。

USDC供应量激增，圈内增长周期重启信号显现

稳定币作为加密生态复苏的重要指标，正迎来新一轮扩张。伯恩斯坦研究指出，Circle发行的USDC有望在未来12个月内进入加速发展阶段，成为公司估值跃升的关键催化剂。数据显示，过去七天内USDC供应量增加约20亿美元，终结了长达六个月的停滞甚至萎缩态势，释放出增长拐点已现的明确信号。

该机构维持对Circle股票“跑赢大盘”评级，目标价设定为140美元，较当前水平具备约60%上行空间。预计到2025年，USDC在调整后交易量中的占比将达40%，2026年进一步升至60%以上，超越Tether的USDt，实现主导地位转移。

Strategy核心风险非币价，而是融资渠道断裂

迈克尔·塞勒领导的Strategy公司凭借大规模比特币持仓策略，已成为市场焦点。但Regime Intelligence分析揭示，其真正威胁并非来自比特币价格波动本身，而是资本市场融资能力的中断。该公司目前持有840,447枚比特币，对应约220亿美元债务与优先股权益，且未设置与币价挂钩的追加保证金机制。

年度负债约为17.6亿美元，其持有的667亿美元比特币资产成本基础为633.6亿美元，现金储备相当于年度负债的2.6倍。压力测试表明，即便比特币价格下跌96%，仍不足以完全侵蚀其资产覆盖能力。然而，若长期低迷，可能导致公司股价承压及mNAV比率下滑，进而削弱后续融资能力。

Solana链上活动爆发，代币化现实资产加速落地

Solana网络在7月创下42亿笔链上交易纪录，随后SOL价格飙升约40%，自年初以来首次突破100美元。7月交易量相较6月增长13.5%，较12月增幅高达91%，新增交易量接近20亿笔。与此同时，该网络上代币化现实世界资产（RWA）规模已达约40亿美元，一个月内增长11.8%；全网累计代币化资产总值超过380亿美元，呈现强劲增长势头。

后市观察重点：价格支撑与结构性因素并重

当前7.75万美元水平被视为衡量比特币能否延续涨势的关键节点。投资者需同步关注债券收益率变化、稳定币发行动态、资本市场流动性状况以及链上活跃度。最新走势显示，加密市场与传统金融体系的联动性已显著增强。若能重新站稳8万美元，或将强化上行信心；而当前价位抛压加重，则可能加剧短期回调幅度。

本内容绝对不构成投资建议。市场存在高风险，在做出投资决策前，请务必进行独立研究。