币圈界报道：

比特币重返8万美元以上，富达提醒熊市或未结束

周五比特币涨幅达4.3%，再度站稳80,000美元关口。此轮涨势扭转了第三季度多数时间的低迷态势，尤其在8月底实现强劲反弹后，市场情绪明显回暖。比特币更创下自2024年11月以来最佳月度表现，部分投资者据此判断熊市已告终结。但富达投资明确表示，当前尚无充分依据断言趋势已定。

11月是否为底部关键窗口？

市场密切关注比特币每四年一次的周期性低点规律。上一轮熊市底部出现在2022年11月，若该模式延续，下一个潜在触底时间或指向2026年11月。尽管富达强调该周期并非铁律，且已有迹象显示7月可能已是阶段性低点，但仍预测价格或在11月及之后再度探底。

推动市场反转的关键因素包括：监管环境趋于宽松、货币政策转向利好、新兴加密应用场景落地、机构参与度提升。此外，波动率变化亦被纳入考量。历史数据显示，熊市末期常伴随波动性下降，随后波动加剧并带动价格上涨。富达指出，6月至8月中旬期间波动率处于低位，暗示卖压可能已释放。

在此阶段，比特币及其他主流加密资产价格普遍回归历史区间的下沿，进入“价值区间”。8月下旬波动骤升，比特币单周上涨超25%，以太坊飙升约34%，Solana亦上涨28%。富达认为，此类行为虽不足以确认熊市终结，但与过往周期中的典型模式相符。

值得注意的是，本应引发抛售的负面事件——如Coldcard硬件钱包漏洞曝光、《CLARITY法案》审议停滞——并未导致进一步下跌。这可能暗示市场已接近底部，正等待新的正面催化剂。

尽管整体情绪偏弱，加密采用率仍在持续攀升。据Bitwise Investments 7月初数据，稳定币交易量已达Visa总交易额的2.3倍。同时，MetaMask报告称，现实世界资产市场在2026年的扩张速度将超越以往任何一年。

富达分析指出，当前出现“采用率上升而价格仍处熊市”的背离现象。近期反弹或预示两者正逐步重新耦合。这一特征曾在2021-2022年熊市尾声及2022年底启动的新牛市中出现过。

监管动向成核心变量：CLARITY法案进展受关注

监管仍是影响市场的决定性因素之一。《CLARITY法案》旨在建立美国数字资产统一监管框架，明确联邦机构职责。该法案已在众议院通过，现正由参议院审议，其最终通过时间与内容仍存变数。

与此同时，美国证券交易委员会（SEC）提出《加密资产监管条例》，拟厘清早期项目在何种条件下可豁免证券注册要求。该提案尚在公开征求意见阶段，未正式定稿，但富达视其为迈向更精准监管的重要一步。