币圈界报道：

比特币重返8万美元上方，富达强调反弹未改熊市格局

在周五实现4.3%涨幅后，比特币价格再度站稳80,000美元大关。然而，富达方面表示，尽管出现显著回升，但现有走势仍不足以判定加密市场已走出下行周期。

周期低点或已奠定，但11月仍是关键窗口期

继8月下旬的强劲反弹后，比特币录得自2024年11月以来最强势的单月表现。依据其四年的市场周期推演，2026年11月被视为潜在触底时点；不过，也有迹象表明7月可能已形成阶段性底部。富达持续追踪用户采纳水平、监管环境改善趋势以及市场波动性由低向高的转变，作为判断转折的关键指标。

从低波动到高波动：熊末特征初现，但非确定性信号

富达在9月发布的第四季度加密市场展望中指出，比特币在第三季度多数时间承压，直至8月下旬才迎来自2024年11月以来的最佳月度反弹。该公司明确警告，单次上涨无法定义新一轮牛市的开启。

根据其周期框架，2022年11月为上一轮熊市最低点，距今约四年，因此2026年11月被视作重要时间节点。但该周期并非精确刻度，实际底部可能早在7月即已形成，也可能延至11月甚至更晚再次探底。

值得注意的是，6月至8月中旬期间，比特币波动率处于低位，而8月第三周骤升超25%，与此同时以太坊上涨34.1%，Solana攀升28%。富达认为，这种从低波动转向高波动的模式，与历史熊市尾声特征相符，但尚不能证明下跌趋势已然反转。

多维信号释放底部企稳迹象

富达数字资产研究主管克里斯·库珀指出，夏季的平静行情暗示抛售压力可能已接近耗尽，当前价格正逼近历史估值区间的下沿。此外，诸如“Coldcard”安全事件和《CLARITY法案》进展迟滞，并未引发价格进一步下探。

采用率持续扩张

据Bitwise Investments于7月发布的数据，稳定币交易规模已达Visa网络的2.3倍；同时MetaMask披露，现实世界资产（RWA）市场预计在2026年增速将超越以往任何一年。富达分析认为，8月行情可能标志着采用率与资产价格开始重新建立同步关系。

政策动向或成催化变量

《CLARITY法案》虽已通过众议院，但仍在参议院审议中；美国证券交易委员会提出的《加密资产监管条例》则聚焦早期项目注册豁免问题。富达还提及货币政策调整、机构入场步伐加快以及新型应用场景落地等要素，均可能成为推动熊市终结的潜在催化剂。

回顾2021-2022年熊市，曾出现价格持续下滑而活动量反而上升的现象。当2022年底新一轮牛市启动时，采用率与价格走势趋于一致，比特币11月低点也因此成为当前周期的重要参照。