币圈界报道：

链上行为揭示：多数交易源自资深玩家而非新手

基于对智能合约交互路径的深度追踪，ARK Invest数字资产主管Lorenzo Valente发布报告称，与罗宾汉钱包直接关联的交易占比不足1%，表明该网络的活跃度主要由非首次入局的链上参与者驱动。

交易路由溯源：真实归属远低于表面数据

在已识别的交易中，仅有不到1%通过确认的Robinhood Wallet接口完成。若纳入未标记的合约调用，相关活动比例或可达约5%，但该估算被明确标注为保守值——部分未分类流量可能源于第三方聚合服务或外部中介。

剔除上述模糊路径后，剩余可追溯活动集中于两大平台：GMGN作为多链代币发现工具，吸引寻求新发行资产的投机者；而OKX则提供兼容EVM的Web3钱包及去中心化交易所接入能力，使用户无需依赖原生钱包即可参与链上操作。

网络生态本质：吸引的是“老炮”而非“小白”

Valente强调，当前链上行为模式与主流加密生态高度一致，反映出一批已有经验的交易者正将注意力转移至Robinhood Chain。这些用户常被称为“degens”，其操作习惯、资金流动特征和策略选择均显示其具备成熟认知，而非初涉加密领域的新人。

该结论建立在合约级别数据基础上，而非公司公开的客户数统计。由于钱包可通过聚合器、自定义脚本或隐蔽路由进行交互，公共链数据无法精准映射到单一平台用户。一个地址可能对应个人、机器人、应用节点或服务代理，因此交易来源不等于独立用户数量。

开放架构削弱用户归属判断

Robinhood Chain采用Arbitrum技术构建，属许可型以太坊Layer 2网络，支持任何EVM兼容钱包和应用接入，且不限制开发者仅面向其客户服务。这种设计意味着链上总交易量、费用收入及DEX规模无法自动代表公司直接客户行为。

例如，即使用户从未使用过Robinhood界面，只要通过GMGN或OKX执行交易，其活动仍会记录在该链上。鉴于该网络自7月上线以来已积累显著交易量与收入，这一区分尤为关键。

数据显示，在某一24小时周期内，三大核心应用贡献了约93%的应用收入：GMGN达111万美元，Pons代币发布平台约103万美元，Uniswap约为32.7万美元。

DeFiLlama数据显示，截至9月2日，该链从445万美元总费用中产生401万美元网络收入。累计去中心化交易量在不足两个月内突破470亿美元，其中迷因币交易主要由GMGN与Pons主导。

此外，公司在前90天内承担全部交易成本，通过Gas补贴计划允许用户免手续费操作，该政策将持续至9月底。

股票代币化进展：海外布局初现成效

推出该链的部分目标是打造代币化股票、现实世界资产（RWA）及去中心化金融基础设施。然而，当前交易活动已广泛扩展至迷因币与新项目代币，偏离其核心战略方向。

截至8月21日，Uniswap在该链上的代币化股票累计交易额已达10亿美元，涵盖多个与美股挂钩的资产互换，而非单纯存入或单一产品交易。

值得注意的是，美国投资者尚无法交易此类资产。据其8月财报电话会议披露，该服务已在超过120个国家/地区上线，使符合条件的海外用户可通过区块链工具获取美国股市价格敞口。

投资启示：链上数据≠用户增长

对美国投资者而言，霍德股份（HOOD）的股价表现直接反映公司区块链战略的资本市场价值。但需警惕：由外部服务生成的链上活动不应等同于新增经纪账户、加密客户或财务报表中的实际收入。

第二季度末，该公司拥有2,840万资金账户，较一年前增长190万（+7%）。投资账户增至2,990万，增幅9%；平台总资产达3,690亿美元。

尽管有观点认为数百万账户可能带来新用户涌入，但合约审查结果表明尚未形成有效关联。确认为Robinhood钱包路由的交易占比极低，大多数可识别活动源自加密领域资深用户的终端工具。

财报电话会议还透露，公司在境外已服务超100万个账户。季度营收达13亿美元，同比增长32%，并新增近100万资金账户。