币圈界报道：

日本加密资产监管迎来证券法时代：法律重构与战略升级

日本政府已通过立法程序，将包括比特币和以太币在内的约105种加密资产从《支付服务法》移出，纳入《金融商品交易法》（FIEA）管辖范围。此举意味着数字资产将接受与股票及债券同等的合规审查，涵盖信息披露、内幕交易禁令及市场行为规范。该修正案于2026年7月15日获国会最终批准，计划在2027财年全面实施。

早期支付法框架为何不再适用？

自2014年起，日本依据《支付服务法》对加密货币进行监管，初衷是应对Mt. Gox事件带来的支付系统风险。当时，加密资产主要被视作转账媒介，而非投资标的。然而，随着散户投资者普遍将其作为长期增值工具持有，实际用途已发生根本性转变。截至2026年中，国内活跃加密账户突破1400万，远超年初水平。金融制度调查会于2025年底发布的报告明确指出，加密资产已演变为典型的投资品，推动了后续立法进程。

FIEA整合带来哪些实质性监管升级？

此次调整并非形式变更，而是构建了更严格的制度体系：受控资产须按上市公司标准提供标准化披露；利用未公开的重大信息进行交易将构成刑事违法行为；证券交易监视委员会（SESC）与日本虚拟和加密货币交易所协会（JVCEA）共同承担监督职能，形成双层监管机制。此外，加密交易业务需以“第一类金融商品交易业者”身份注册，无证运营将面临更高罚款，显著提升合规门槛。

当前监管尚未覆盖的关键领域有哪些？

现行法案仅适用于经注册平台交易的现货资产。以下几类活动仍处于监管空白区：用户自主保管的钱包操作、去中心化金融（DeFi）协议运行、质押收益的合规处理，以及非注册平台发行的衍生品合约。这些领域需由日本金融服务厅（FSA）后续制定细则，目前尚无明确指引。

税收结构将如何调整？

除法律框架变革外，日本国会同步通过降低加密收益税负的提案。现行制度下，加密利润被视为杂项收入，最高税率高达55%，居全球前列。新方案拟将符合条件的收益转为20%的单一税率，与股票资本利得税率趋同。该政策预计于2028年1月生效，比FIEA实施晚一年，具体可享优惠的资产清单仍待最终界定。

是否为加密货币ETF上市打开通道？

是的，结构性条件已具备。将加密资产纳入FIEA为审批现货比特币、以太币及XRP ETF提供了法律基础。据知情人士透露，日本交易所集团正着手搭建相关基础设施。若二级规则如期推进，首只加密ETF最早可能在2027年挂牌交易。尽管重新分类降低了准入障碍，但并不等于自动批准特定产品上市。

关键时间节点一览

2025年12月：FSA工作组提出转向FIEA建议；2026年4月10日：内阁审议通过法案；2026年6月11日：众议院表决通过；2026年7月15日：国会终审通过；2027财年：全面执行新规则；2028年1月（预计）：20%单一税率落地。行业反馈两极分化，部分组织担忧合规成本挤压中小机构生存空间。但FSA在2026年9月公布的自我评估报告中，确认所有七项加密政策目标均已达成，达到内部最高评级。

整体影响与未来展望

本次修订标志着日本对现货加密资产的监管完成从支付工具到金融产品的根本性跃迁。针对约105种资产的交易所将面临强制披露、内幕交易禁令及一类券商式注册要求。20%单一税率将于2028年启用，而加密货币ETF亦有望实现突破。然而，自我托管、去中心化金融及质押活动仍未被纳入现行体系，仍属监管真空区域。完整规则预计于2027财年落地，截至2026年9月8日，比特币价格约为78,700美元，显示市场价格走势独立于监管变化本身。