币圈界报道：

Polkadot生态启动原生稳定币dotUSD治理决议，分步推进去中心化架构

Polkadot社区已正式开启对名为dotUSD的原生去中心化稳定币的治理投票程序。该提案旨在将一种锚定美元的数字资产确立为网络核心价值载体，并以DOT作为其主要抵押支持资产，推动协议层面的金融基础设施升级。

核心治理提案：构建本土化稳定价值工具

根据OpenGov平台正在进行的第1944号公投，提案目标是创建一个由协议自治、无需中心化发行方的稳定币系统。具体设计包括：初始阶段注入500万美元流动性（由等额DOT与USDT构成），采用分阶段实施路径；第一阶段通过USDT铸造dotUSD，第二阶段引入基于DOT的抵押保险库、清算机制与赎回功能，最终实现全链自动化运行。

多阶段演进路线图：从外部支持迈向原生抵押

当前规划显示，dotUSD的部署将经历两个关键阶段，以逐步过渡至完全由DOT支撑的去中心化模型。第一阶段已在链上完成部署，用户可按1:1比例用USDT兑换dotUSD，但设有供应上限。此阶段不依赖预言机或清算系统，因储备资产来自中心化稳定币。

首阶段：以USDT为背书的种子流动性建设

提案建议利用Polkadot国库资金，在去中心化交易所中建立DOT/dotUSD交易池。早期版本提议投入250万美元USDT与等值DOT，合计500万美元初始流动性；后续更新调整为150万美元USDT与150万美元DOT，总规模降至300万美元。

dotUSD被定义为“充足资产”，持有者无需额外质押DOT即可使用。治理机构将设定最大可铸造额度及稳定性参数，确保系统可控性与抗风险能力。

第二阶段：构建基于DOT抵押的完整体系

进入第二阶段后，系统将引入由DOT支持的抵押保险库、预言机接入、稳定性池、清算机制和赎回流程，使dotUSD真正实现超额抵押模式。其架构参考Liquity v2的BOLD机制，强调链上自治与经济激励协同。

DOT抵押机制运作逻辑：动态利率与套利平衡

当第二阶段生效，用户可通过锁定DOT来借出dotUSD，且借贷比率设为150%。例如，300枚价值每枚5美元的DOT可产生1,500美元抵押价值，最多借出1,000美元dotUSD。若价格下跌触发清算条件，头寸将被自动处置。

借款人可自主设定利率：低利率者优先获得赎回资格，高利率者则降低被清算风险。系统通过两种套利机制维持1美元挂钩：溢价时可铸币抛售，折价时可低价买入并兑换成等值DOT。

此外，设立上限的缓冲池将用于支持部分dotUSD，即使在极端市场下也能保证1美元赎回价值，避免强制出售抵押品。

清算机制与资本分配：稳定性池优先吸收风险

一旦发生清算，首先由参与者提供资本的稳定性池承担损失。作为回报，池成员将以折扣价获得被清算的DOT，同时对应dotUSD将被销毁。若池内资金耗尽，则剩余债务按比例分配至其他保险库，保障系统整体稳健。

与新经济模型协同：稳定币融入动态分配框架

该提案紧随Polkadot代币经济改革而来。2025年9月，社区通过决议设定21亿枚DOT为最大供应量，取代原有无限增发模型。随后推出的动态分配池（DAP）将新发行代币、交易费与罚没收入集中管理，并由治理决定用途。

自3月起，新经济模型落地后，验证者与提名者的奖励下降53.6%，所有新增收入流入DAP。未来，这部分资金将部分以dotUSD形式发放，使网络收益以美元计价结算，提升财务透明度与预算可预测性。

去中心化愿景与合规边界：无发行商、无托管

尽管Polkadot已支持如USDC等外部稳定币，但dotUSD提案指出，长期依赖第三方发行体系会带来治理依赖与单点故障风险。因此，新方案主张以原生资产为抵押，通过链上逻辑实现自我运行。

Polkadot社区基金会明确声明，其仅承担行政职能，不会发行、控制或托管任何代币。dotUSD的运行完全依赖于智能合约与治理规则，无需外部干预。

该提案的最终实施需依赖系统链升级至2.5版本，相关前提条件由另一项治理提案Referendum 1942决定，目前仍在审议中。