币圈界报道：

渣打银行落地阿联酋机构级数字资产交易，专家设三大真实采用标尺

渣打银行于9月3日宣布，其迪拜国际金融中心分行已向符合条件的机构客户开放可交付的比特币和以太坊现货交易服务，标志着该行成为首家在阿联酋提供此类高阶数字资产交易的全球系统重要性银行。该功能通过现有电子交易平台实现，支持BTC/USD与ETH/USD交易对，并沿用原有外汇交易界面，客户可自主选择结算地点，既可使用渣打自建的阿联酋托管平台，也可对接第三方托管服务商。

机构级交易接入：从界面整合迈向系统深度集成

尽管将数字资产纳入银行外汇界面被视为降低机构参与门槛的重要一步，但摩比卢姆创始人兼华沙上市公司BTCS S.A.战略顾问沃伊切赫·卡希茨基强调，真正的融合远不止于用户界面的视觉统一。他指出，财务团队更关注的是交易对手身份验证、内部风险审批流程、托管标准的合规性、审计师接受度，以及交易如何无缝进入企业会计系统。

“没有人会因为比特币交易看起来像欧元/美元订单就决定购买。”卡希茨基表示。他认为，若能将比特币交易嵌入企业现有的信贷额度、限额管理、确认函生成及后台清算流程中，才意味着该资产被视作资产负债表上的常规项目，而非孤立运营的另类资产。

系统集成程度决定真实采用水平

卡希茨基强调，若仅在前端添加一个新代码，而背后仍依赖人工操作与手动核对，那不过是一场演示。结合其在上市比特币储备公司及迪拜家族办公室的工作经验，他指出，能够在不预存资金的前提下，直接动用银行信贷额度进行交易，将极大提升董事会批准的可能性。

托管余额与信贷支持是核心评估维度

现货交易量无法准确反映机构对数字资产的真实持有意愿。卡希茨基提出，非加密行业客户的银行托管余额才是更可靠的指标——这表明传统企业或基金正通过受监管银行渠道长期持有比特币，而非短期投机。

其次，用于现货购买的银行信贷支持也至关重要。一旦银行为比特币设定风险敞口限额并完成内部审批，即代表其已建立正式的风险模型。这种授信机制的建立，是机构层面采纳的关键信号。

抵押贷款披露揭示真实风控态度

卡希茨基认为，当比特币被纳入银行贷款抵押品池，且放贷方公开披露其抵押品折扣率（haircuts）时，才是真正意义上的采用。折扣率反映了银行对资产波动性的定价判断，例如摩根大通8月报告指出，比特币折扣率介于30%至50%，意味着100万美元质押比特币最多可支撑70万美元贷款。

该机制同时带来清算风险，因价格剧烈波动可能触发追加保证金通知甚至强制平仓。因此，银行需制定涵盖估值、托管、监控与清算的完整规则体系，才能将其与债券、股票或黄金等传统资产并列。

审计认可度体现合规成熟度

卡希茨基还提及审计师是否批准上市公司在资产负债表中列示比特币作为国库资产。他以华沙证券交易所上市的BTCS为例，指出审计过程往往比交易本身更具挑战性，是检验合规深度的重要环节。

分离托管引发结算风险，支付对支付成关键

允许客户自由选择托管方虽提升了灵活性，但也带来了结算不匹配的风险。当现金与数字资产分属不同系统流转时，可能出现一方已完成而另一方未完成的情形。卡希茨基将此类问题类比于2005年外汇结算困境。

他指出，比特币可在一小时内完成最终结算，而美元转账受限于SWIFT处理周期、银行营业时间与支付截止点。因此，“法币端仍是慢的一环”。他建议通过代币化银行存款或受监管稳定币，实现支付对支付（PvP）结算，确保两笔转账同步完成。

此外，托管方应具备条件释放功能，而非仅在收到电汇后才解冻资产。对于跨行交易，可借鉴CLS连续联营结算系统的模式，减少双边交换总量，避免依赖人工监控区块链浏览器与静态钱包白名单。

银行捕获合规流量，交易所保有流动性优势

卡希茨基认为，大型银行有望吸引更多机构客户，因其满足企业财务团队、投资基金、保险公司及主权财富基金对合规性与信贷关系的深层需求。客户可能愿意接受略高的点差，以换取银行提供的资产负债表支持、文件存档与既有合作关系。

在此结构下，加密原生交易所仍将保持多项优势：全天候运行、周末无休、更丰富的资产种类与更深的衍生品市场，价格发现机制主要仍由这些平台主导。

“在BTCS，我们大多数大额场外交易都通过做市商完成，正是为了追求结算灵活性。”他表示，“银行只是这一逻辑的自然延伸。”

美国监管动态亦推动银行参与进程。2025年12月一份关于货币监理署（OCC）指导方针的报告明确，国家银行可在对冲风险敞口、遵守反洗钱与第三方风险管理的前提下，作为无风险委托人执行加密货币匹配交易。早期指引已确认银行可提供托管或外包给合格机构，但始终承担外部风险责任。

2025年8月的一份美国托管市场回顾显示，纽约梅隆银行、道富银行、渣打银行、美国银行与花旗银行均已启动或筹备直接数字资产托管服务。该趋势被归因于SEC撤回SAB 121公告及OCC确认银行托管权限的信函。

卡希茨基总结，银行扩展现货信贷能力反映其风险团队已建立比特币模型，而抵押品折扣率的披露则揭示其对波动性的量化认知。对企业而言，审计师批准持有比特币的上市公司数量，是衡量采纳深度的重要参考，如BTCS已在华沙上市主体完成该流程。