币圈界报道：

Coinbase在巴西推出动态收益型USDC借贷服务

Coinbase已将其由Morpho驱动的去中心化借贷产品正式向符合条件的巴西用户开放，允许持有USDC的用户通过应用参与市场化收益机制，且不设固定锁定期，实现资金使用灵活性与收益潜力的双重提升。

巴西用户可通过主应用一键接入链上借贷池

当地客户可在Coinbase App内“借贷”功能区直接操作，将持有的USDC分配至Morpho协议所连接的金库。这些资金由Steakhouse Financial负责管理，并经第三方审计确认安全性。用户可随时提取本金及累计收益，尽管实际到账时间受链上流动性状况影响。

收益由市场供需决定，非固定利率机制

自9月9日起，巴西用户即可访问该服务，选择目标金额并完成链上部署。资金将被自动路由至Morpho——一个连接贷款人与借款人的去中心化协议网络。借款人以加密资产为抵押品获取资金，支付利息，而利息收入则转化为存款人的回报，形成真实市场定价模型。

与传统定期理财不同，本产品无强制锁定期，收益率随借贷需求波动：当贷款需求上升时，利率随之提高；反之，若新增存款或借贷活动减弱，则回报率可能下调。此外，Coinbase One会员可能享有额外激励，但具体适用范围尚未明确披露。

Morpho金库经审计，资金配置透明可控

此次上线延续了2025年9月在美国推出的同类模式，初始阶段即吸引近5亿美元资金流入。当时年化最高回报达10.8%，目前最新水平约为7.4%。收益率并非承诺值，而是实时反映市场需求变化。

Coinbase强调，该服务独立于其常规的稳定币奖励计划，采用完全不同的资金运作逻辑。此前6月，平台已引入由Ethena支持的USDC金库，同样依托Morpho基础设施，但抵押品结构有所不同，前者聚焦Ethena相关资产，后者则以cbBTC、cbETH等为主。

值得注意的是，本次巴西发布未包含Ethena关联选项，仅涵盖现有基于Morpho的DeFi Earn体系。各金库因抵押策略差异，可能带来不同的风险敞口与流动性特征，用户需自行评估。

借贷功能与传统奖励分立，强化平台金融整合

Coinbase将此功能定位为提升用户资产效率的重要一环，美洲地区总经理Fabio Plein表示，此举是其“Everything Exchange”战略的关键组成部分，旨在通过统一界面整合质押、奖励与借贷等多种收益工具。

与简单存放相比，该服务涉及链上智能合约交互，资金进入公开借贷池，收益来源为真实借款人支付的利息，而非交易所预设利率。虽然流程由平台简化，但底层仍依赖区块链执行，确保透明性与去中心化特性。

美国客户自2025年起已可使用相同模型，覆盖多数州，仅纽约除外。此次扩展并未调整原有条款，仅扩大地理范围，表明该模式已具备跨区域部署能力。

巴西监管趋严背景下推动稳定币深度应用

此次发布正值巴西央行强化对加密企业的合规要求之际。2024年6月，监管机构将独立审计纳入虚拟资产服务商持牌及续期流程，涵盖反洗钱机制、客户资产隔离、内部风控及员工合规培训，且审计机构须在Comissão de Valores Mobiliários注册。

巴西自2022年建立首个虚拟资产框架，2023年将主要监管权移交中央银行，现有企业有截至2026年10月的过渡期以满足包括托管、治理和稳定币监管在内的全面要求。

Chainalysis数据显示，2024至2025年间，巴西加密交易额约达3180亿美元，其中稳定币占据主导地位。央行行长Gabriel Galípolo指出，美元挂钩代币占该国加密流量的90%左右。

近期，稳定币应用场景已从交易延伸至跨境支付领域。一份8月报告揭示，随着外汇审查收紧，多家服务商正为金融机构、跨境电商平台及数字资产公司提供定制化结算服务，推动稳定币在实体经济中的渗透。