币圈界报道：

Bitwise决定终止Dogecoin ETF，产品将于10月14日退市

Bitwise正式宣布将关闭其于2025年11月底推出的Dogecoin交易所交易基金BWOW。根据公开信息，截至9月9日，该基金净资产仅为约68.8万美元，远低于初期预期。其在纽约证券交易所阿帕奇市场的最后交易日定于10月14日，此后剩余份额持有人预计将在10月22日前以现金形式获得清算回报。从上线到清盘，整个周期不足十一个月，标志着一场加密资产主流化尝试的提前落幕。

产品生命周期短促：从高期待到快速收缩

BWOW于2025年11月26日启动，目标是为传统投资者提供通过经纪账户直接配置Dogecoin敞口的通道。当时，纽约证券交易所刚批准相关申请，引发一定市场关注。产品初始年费为0.34%，且首月对前5亿美元资产实行免佣政策。尽管其底层资产被归类为“网络文化象征”，缺乏内在价值支撑，管理层仍强调其代表了加密社区的精神符号。

上市首日交易量达到约300万美元，但未能维持。据The Block分析，该产品始终未恢复至初期活跃水平。早在2025年底，Cointribune便观察到市场对狗币相关工具的兴趣迅速退潮——某次交易中总成交量一度降至14.2万美元，与高峰时期形成鲜明对比。此后，资金持续外流，导致规模急剧缩水。

监管文件揭示资金流失轨迹

向美国证券交易委员会提交的季度报告披露了更深层的财务趋势。截至2025年12月31日，基金净资产为115万美元；至2026年6月30日，已骤降至473,547美元，半年内蒸发近六成。此时基金持有656万枚DOGE，按市价估值约为473,699美元，而原始获取成本接近100万美元。

值得注意的是，2026年上半年未发行新份额，却有20,000份被赎回，造成约406,971美元的资金流出。与此同时，狗币价格从12月底的0.116546美元下跌至6月底的0.072199美元，进一步加剧了资产贬值压力。

初期资金相对充足：上市之初，一家子公司以每股25美元购入首批10万份，合计投入250万美元。然而到6月底，流通份额已缩减至4万份。虽在9月初略有回升，官网数据显示截至9月8日资产达72.18万美元，但次日即回落至68.8万美元，反映价格波动对基金净值的直接影响。这一规模对于一个在纽交所上市的产品而言，实属极低。

战略调整而非放弃加密领域

Bitwise声明，关闭BWOW并非出于对狗币前景的否定。公司表示，此举旨在依据投资者需求变化优化产品组合，决策于9月10日作出。

具体时间安排明确：10月14日为最后交易日，收盘后将启动资产变现流程。10月15日开盘前停止新份额创建。所有持有者无需主动操作，将自动按10月21日计算的每股净资产值获得现金结算，预计付款时间为10月22日左右。

这并非该公司2026年首次清理产品。今年5月，已清算BWEB与BTOP两只ETF作为投资组合重组的一部分。尽管如此，其加密业务仍保持活跃，旗下仍涵盖比特币、以太坊、Solana、XRP、Chainlink及Avalanche等主流资产挂钩的系列工具。

Dogecoin ETF的失败具有代表性。2025年山寨币相关产品申报热潮曾点燃市场乐观情绪，SEC甚至暂缓部分审批以评估新规影响，最终予以放行。然而，实际资本流入远低于预期。尽管成功实现狗币在传统金融平台的挂牌，但未能吸引足够支持者维持运营，凸显出公众对非实用型加密资产的理性回归。