币圈界报道：

OSFI确立2027年加密资产敞口审慎监管框架

加拿大金融机构监管办公室（OSFI）正式公布其面向2027年的加密资产敞口资本与流动性监管指引，首次为基于区块链技术的银行存款提供清晰合规路径，标志着该国在数字金融基础设施建设上迈出关键一步。

代币化存款享有与传统存款同等法律效力

新监管框架确认，只要核心权利与风险结构不变，符合条件的代币化存款将获得与传统银行账户相同的法律地位和处理标准。这意味着金融机构可在分布式账本系统中记录现有存款债权，而无需设立独立监管类别。

OSFI强调，若代币化资产维持与原生存款一致的可执行性、赎回条款及持有人保护机制，则其在法律层面不具区分性。这一立场体现了监管机构对新兴结算技术保持中立的态度。

根据规定，代币化传统资产必须确保在破产情形下仍具备现金流获取权与索赔资格，且其权利属性须与基础等价物完全对应。

该指南于9月10日对外发布，与国际清算银行（BIS）及巴塞尔委员会制定的全球监管标准同步，明确符合条件的代币化银行债权被划入第1a组，适用于信用与市场风险评估。

此分类有效区分了代币化存款与稳定币——前者代表对发行机构的直接债务，反映其资产负债表健康度；后者则依赖外部储备支持，可能适用差异化监管规则。监管重点始终聚焦于产品经济实质，而非底层技术架构。

赎回机制与风险控制仍需严格遵循法定标准

为获得与传统存款相当的监管待遇，代币化负债必须具备法币面值赎回能力，并体现发行机构的信用状况。同时，银行不得自动将其归类为零售存款以简化流动性指标计算。

当出现钱包服务商风险、区块链网络异常或非正常赎回行为等潜在威胁时，OSFI保留提升监管强度的权力，以防范新型运营与流动性隐患。

资产类型 法律债权 赎回方式 风险处理
代币化存款 对银行的直接债权 按法币面值 与传统存款相同（第1a组）
稳定币 对储备资产的债权 取决于储备情况 可能不同；适用单独的审慎规则

2027年更新还引入两项重要调整：允许合格跨交易所对冲工具纳入第2a类加密资产范畴，并将部分客户清算衍生品从第2类敞口限额中剔除。

OSFI指出，这些修订旨在使资本要求更精准匹配实际承担的风险水平。整体框架在保障法律执行力、健全赎回流程及强化流动性监督的前提下，坚持技术中立原则。

国际协作深化与长期监管审视并行

加拿大正积极参与全球代币化金融研究，今年已加入国际清算银行（BIS）主导的“阿戈拉项目”（Project Agorá），探索以代币化商业银行存款与央行数字货币优化跨境批发支付体系。

尽管监管范围扩展，但OSFI重申，审慎规则本身不构成《银行法》合规性的决定因素。存款保险资格仍由现行立法决定，并非所有代币化资产均具备申请条件。

只有当代币化存款在法律权利、金融风险与传统形式保持一致时，方可被视为类似银行的资产。

最终形成的方法论清晰表明：尽管代币化技术可赋能支付系统升级，但在审慎监管中的定位，仍取决于严格的法律、风险与偿付机制约束。