币圈界报道：

渣打银行展望Sky生态：SKY代币或迎五倍涨幅

渣打银行针对去中心化金融平台Sky发布深度研究报告，预测其核心代币SKY在2028年底前有望实现约五倍增长，目标价为0.325美元。当前市场交易价格约为0.063美元，显示出显著上行空间。

生态架构类比中央银行，构建金融基础设施

该行数字资产研究主管Geoffrey Kendrick将Sky定位为“去中心化金融领域的联邦储备机构”。其功能涵盖稳定币发行、治理规则制定及批发资金供给，整体架构映射传统金融中的央行角色，而三大中介则扮演商业银行职能。

三大中介驱动贷款规模突破59亿美元，形成收入基础

Sky旗下Spark、Grove与Obex已累计发放59亿美元的USDS贷款。这些中介将资金配置于高收益策略项目中，并向生态支付约3.8%的基础利率回报，构成系统性收入来源。

多元化收入模式支撑代币价值，含信贷与现实资产投资

Spark通过Aave与Morpho等协议提供加密信贷服务；Grove布局现实世界资产（RWA），投资于BlackRock、Janus Henderson及Apollo等机构产品；Obex则引入专业资产管理方参与生态运营。

此外，平台还依托Coinbase持有的USDC以及历史DAI贷款池获取额外收益。其中，USDC在“锚定稳定性模块”中支持USDS与USDC之间的自由兑换，增强系统流动性与信任度。

收入增长依赖储备金扩张与借贷规模提升

Kendrick模型将增长划分为两个阶段：初期依靠现有收入分配能力强化，后期则随USDS借贷量上升释放更大潜力。

目前SKY持有约9,000万美元聚合后备资本，若维持当前积累速度，预计八个月内可达1.5亿美元。当储备金达到流通中USDS总量的1.5%时，用于质押奖励与回购的资金池或将翻倍。

信贷容量仍存巨大拓展空间，上限达175亿美元

三大中介总授信额度为175亿美元，远超当前59亿美元的实际放贷规模，接近三倍冗余。即便未完全启用，只要利差稳定，借贷量增加即可带动收入实现两到三倍跃升。

渣打银行假设当前4.2%的质押收益率将维持不变，认为新增奖励可有效支撑代币估值。尽管回购机制作用有限，但持续的收益分配仍是核心驱动力。

关键风险在于收益型稳定币增长不及预期

虽然渣打预测2028年前全球稳定币市场规模或达1万亿美元，但其更关注其中有多少比例将流向具备盈利机制的稳定币。

Sky的目标价高度依赖这一前提。若实际增长放缓，其收入前景与激励资金池将受压制。反之，若生态发展符合预期，则五倍涨幅具备理论可行性。

同时，Kendrick对比特币亦持乐观看法，预计BTC可能在年底前挑战126,000美元的历史高点，尤其在10月6日后上涨动能或进一步增强。

注：本文内容基于公开市场数据，不构成任何投资建议，请读者独立判断。