币圈界报道：

去杠杆与基本面回暖推动加密市场步入12个月牛市周期

Fundstrat联合创始人Tom Lee指出，随着市场杠杆水平持续回落以及底层经济逻辑逐步修复，加密资产将迎来一个长达一年的强势投资阶段。机构对代币化工具的布局，叠加人工智能代理对可编程支付通道的需求激增，或将加速以太坊等核心区块链基础设施的全球渗透。

流动性压力缓解，市场进入筑底修复期

Lee强调，10月期间的去杠杆进程有效释放了系统性借贷风险，结合加密资产四周期规律，当前市场已逼近关键底部区域。这一结构性调整为比特币、以太坊等主流资产的估值回升提供了更稳健的基础。他判断，近期反弹并非由投机情绪主导的短期波动，而是趋势性修复的开端。

与以往“寒冬”伴随企业破产潮和资本撤离不同，本轮下行期反而见证了行业基本面的增强。多家大型金融机构持续推进代币化产品研发，并在跨境结算、数字身份等领域探索区块链应用，维持了机构层面的活跃度。

AI技术融合催生新需求，可编程金融通道优势凸显

Lee进一步分析，人工智能代理的兴起将成为加密网络的重要新增长极。相较于传统金融体系中存在的审批延迟与运营瓶颈，基于区块链的可编程支付通道（Crypto Rails）具备更高的执行效率和自动化能力，更符合AI系统对实时、无信任交易的需求。

避免过度等待底部信号，把握高回报交易窗口

他提醒投资者切勿执着于确认绝对低点后再建仓。若等到明确复苏信号出现，往往意味着大部分上涨空间已被提前消化。根据Fundstrat研究，加密市场超八成收益集中于少数几个强势交易日。一旦错过表现最强的十天，原本盈利的投资组合可能转为亏损。

尽管周期转换中仍存在回调风险，但Lee认为，年底前价格仍有显著上行潜力。

机构资金流入或加剧上行动能，但波动性仍需警惕

若加密资产相对股票、债券等传统资产展现出更强回报率，业绩追逐效应将吸引更大规模的机构资金流入，进一步推升市场需求。然而，该预测并不排除短期内价格波动的可能性。流动性变化、监管动向、投资者仓位调整及全球经济走势，仍可能在预期复苏期内对市场构成扰动。

综合来看，杠杆率下降、机构参与深化、人工智能融合加速以及用户采纳率提升，共同构成了Tom Lee对加密市场未来十二个月看涨的核心逻辑。