币圈界报道：

链上价值度量失真：比特币测算差异可达六倍

国际清算银行（BIS）研究人员发现，基于不同统计口径，比特币链上资金流转的估值范围可能呈现高达六倍的悬殊差距。该差异聚焦于链上交易行为本身，而非交易所层面的成交额，主要源于对找零输出等非实质转移的处理方式不一。

交易结构复杂性导致估值偏差显著

比特币交易机制中，用户在支出部分余额时，剩余资金通常会以找零形式返回原地址。尽管此类操作未实现真正的资金转移，但其仍被系统记录为独立输出，从而在统计中被误判为新的资金流动，加剧了估值波动。

市值衡量标准存在系统性偏差

研究还揭示，传统市值算法与“已实现市值”之间存在显著分歧——前者最高可比后者高出四倍。后者依据硬币最后一次移动时的市场价格进行评估，被认为更能反映实际市场价值。

跨链生态下的智能合约与稳定币测量难题

在涵盖比特币、以太坊及波场共1000亿条交易记录的研究中，研究人员确认，类似挑战广泛存在于整个加密资产领域。以太坊因智能合约高度活跃，约5400万份合约无法通过现有分类体系归类，造成数据解读困难。

多链稳定币用途分化影响聚合分析

不同区块链上的稳定币功能迥异：以太坊上的USDT多用于去中心化金融场景，而波场版本则更侧重支付与储值。2022年数据显示，以太坊上智能合约持有约20%的USDT，波场仅占约1%。这种用例差异若被简单合并，将扭曲真实经济行为图景。

行业实践：引入调整后指标提升数据可信度

为应对原始链上数据的噪音干扰，部分机构开始采用过滤策略。例如，Visa Onchain Analytics仪表板剔除高频交易、自动化机器人、跨链桥接及内部交易所操作等非经济性活动，提供经修正的稳定币交易量。

数据显示，其追踪网络过去30天总交易额达6.4万亿美元，经调整后降至3131亿美元，凸显原始数据与经济实质之间的巨大落差。