币圈界报道：

比特币跌破77,100美元后期货多头逆市加码

在失去77,100美元关键支撑位后，比特币价格下跌3.2%，收于75,702美元。尽管美国现货市场买盘乏力，但衍生品数据显示交易者正逐步恢复多头头寸，形成非投降式修复格局。

价格持续承压，下探73,500美元可能性上升

比特币已连续三日收盘低于77,100美元，技术路径指向更低的支撑区域。9月15日价格波动幅度达3.5%，全球未平仓合约一度下降17亿美元，次日迅速反弹至521.5亿美元，略高于此前521亿美元水平，反映整体杠杆敞口仍在扩张。

自8月21日起，比特币在77,100至81,300美元区间震荡24天，但在美联储利率决议前选择向下突破。周二收盘价创下3.2%跌幅，并低于8月CPI数据发布后的低点76,043美元。这是六次交易中第三次跌破77,100美元，触发Bitfinex指出的下行趋势信号。分析师认为，73,500美元或将成为新的心理与成本支撑区，该价位为持有三个月至六个月投资者的平均持仓成本。

只有当现货交易量显著放大时，才能有效推动价格重返77,100美元上方，打破当前弱势结构。

衍生品市场：多头回补与主动买入行为显现

尽管初期部分交易员减少敞口，但市场很快迎来多头重新入场。Bitfinex Alpha指出，即便现货需求低迷，永续合约仍出现主动买入迹象，反映出对回调的防御性布局。

资金费率保持正值，但未达过热阈值。多头持续增仓，价格形态呈现“更低高点、更低低点”的典型调整特征。报告强调，这种背景下资金费率稳定、未平仓合约回升，属于典型的逢低吸纳模式，而非恐慌性平仓。

清算活动虽存在，但规模可控。9月15日，加密资产中约5.71亿美元多头头寸被强制平仓，空头仅1亿美元。其中比特币和以太坊各占约1.9亿美元，为8月22日以来最大单日多头清算事件。相较之下，9月10日测试77,100美元时总清算额为5.62亿美元，多头占比高达86%。

现货需求低迷，ETF资金持续外流

现货市场买压不足，Coinbase的现货折价从周一的0.03%扩大至9月16日开盘时的0.08%，创8月15日以来最大深度，表明美国本地需求偏弱。该折价水平曾出现在比特币跌穿65,000美元前的阶段。

美国现货比特币ETF录得4.504亿美元净流出。Fidelity的FBTC遭遇2.148亿美元赎回，BlackRock的IBIT流失1.617亿美元，合计占当日总额84%。此次流出为2024年1月美国现货比特币ETF推出以来第33大单日外流，亦是2026年迄今第14大流出事件。

此前九月初需求强劲，截至9月4日当周净流入达9.867亿美元，其中黑岩产品贡献近6.915亿美元。此次逆转削弱了机构支撑力量，使BTC难以维持8月至9月的横盘区间。Bitfinex认为，未来应以ETF资金流向作为更准确的机构动向指标。

短期持币者抛压加剧，零售买家陷入亏损

随着价格跌破交易区间，短期持有者开始增加交易所供给。持有时间少于155天的比特币流入量由约19,400枚升至周二的33,100枚，其中23,200枚处于亏损状态，为一个月来最高。同一群体在离岸现货交易所的亏损存款达8,260枚，为8月11日以来最大值。

美国机构产品（含ETF与投资包装）的存款维持在7,300枚左右，新增流入主要来自零售级散户，而非机构资金。这批投资者在77,100至81,300美元区间内累计购入123万枚比特币，现因价格回落而普遍处于未实现亏损状态。

市场加速下跌期间，挂单急剧消失。9月16日UTC 18:30至18:45，比特币在无明显主动卖压情况下下跌约1,100美元，表明买家撤回限价单，而非卖家主动抛售。此现象与参议院CLARITY法案投票失败同步发生——该动议获50票赞成、49票反对，距开启辩论所需60票尚差10票。

关键支撑区划定，未来走势取决于多重因素

Bitfinex设定第一道支撑为74,985至75,412美元区间，涵盖周二低点、策略公司平均持仓成本及此前清算密集区。策略公司持有845,050枚比特币，平均成本为75,412美元，周二低点已跌破其成本线，收盘价略高于该值0.4%。

为守住支撑区域，需依赖稳定的ETF资金流入，以及9月18日到期、行权价75,000美元期权的未平仓合约控制。一旦该区域被有效击穿，将暴露三至六个月持有者的73,500美元成本基础。进一步下探则触及71,300美元，即短期持有者实现价，且靠近70,000至71,500美元间约35万枚比特币的成本集中区。

若价格重回第一季度62,500至71,000美元区间，将被视作回归熊市结构，而非短暂回调。美联储会议前夕，期权市场为下行风险支付更高溢价。9月18日到期合约未平仓金额一周内增长22%，看涨期权上升30%，看跌期权上涨12%。较长期25-delta风险逆转向看跌方向倾斜。

此前分析已识别76,000与82,000美元附近存在巨大清算集群。较低区域已被测试，超过5亿美元头寸在75,000至76,000美元区间被清算。比特币与标普500指数10日相关性由0.20升至0.76，与纳斯达克100相关性从0.15增至0.66。与此同时，与黄金相关性从0.79降至0.51。9月8日至15日，10年期国债收益率从4.8%升至5%，比特币同期下跌3.7%。经通胀调整的实际收益率达2.62%，提升美债吸引力，而比特币作为无收益资产面临压力。