币圈界报道：

Robinhood旗下基金重仓Crusoe，加速算力资产向AI迁移

Robinhood Ventures Fund I（RVI）完成对Crusoe的2500万美元投资，该交易为后者39亿美元F轮融资的首笔交割，于8月31日落地。Crusoe原为比特币挖矿企业，现聚焦于构建面向人工智能的模块化数据中心网络，标志着传统加密算力资源正系统性转向高价值的AI基础设施领域。

能源驱动型垂直整合架构成核心吸引力

根据披露，此次投资使Crusoe投后估值达309亿美元。本轮融资由Atreides Management、Mubadala Capital与Valor Equity Partners联合领投，Nvidia、Founders Fund及卡塔尔投资局亦参与其中。RVI总裁Sarah Pinto强调，其关注重点在于底层基础设施而非单一模型，认为Crusoe所打造的“能源优先”型垂直整合体系具备显著前瞻属性，应成为可触达的优质资产配置标的。

零售投资者门槛被打破，碎片化接入成关键

RVI于3月6日在纽约证券交易所上市，作为封闭式基金，无需合格投资者身份或高额起投门槛。客户可通过碎股形式，以低至1美元金额参与投资。当前组合已涵盖OpenAI、SpaceX、Stripe、Databricks与Canva等明星企业。此次加入Crusoe，标志着其AI战略布局从应用层延伸至底层算力支撑体系。此前4月，该基金已向OpenAI注资7500万美元，进一步强化其在技术生态中的布局。

从废弃天然气燃烧站到智能算力枢纽的蜕变

自2018年创立以来，Crusoe持续将油田伴生气转化为电力，用于运行分布式模块化数据中心，初期主要用于比特币挖矿。截至2025年3月，公司已在美七州及阿根廷部署超425个站点。同年，其宣布出售比特币挖矿业务及相关子公司Digital Flare Mitigation予NYDIG，全面转向AI基础设施建设。目前，公司累计合同价值逾1400亿美元，签约装机容量达6吉瓦，其中1吉瓦已投入运营。

AI重塑算力经济估值逻辑，旧资产焕发新生

CoinShares数据显示，持有AI或高性能计算（HPC）合约的上市挖矿企业，远期销售额平均倍数达12.9倍；而无此类合同者仅为3.7倍。尽管全球已有超千亿美元的积压订单，但其年化收入仅约11亿美元，凸显未来增长潜力的巨大溢价。S&P Global亦记录大量矿场正改造为支持AI与HPC的设施。据Gartner预测，到2026年，全球数据中心用电量将增至565太瓦时，增幅26%，其中31%来自AI优化服务器。这使得原本专用于挖矿的电力与空间资源，因用途升级而获得显著增值。

加密资本未退场，但流向正发生结构性转移

尽管部分资金向AI倾斜，但加密领域仍具活力。Galaxy Research指出，第二季度投资者向384笔区块链相关项目注入56.83亿美元，环比增长31%，后期融资贡献主要增量。然而，AI与加密正在争夺相同要素——资本、电力与地理空间。Crusoe的转型案例表明，同一物理资产在不同应用场景下，可能带来数十倍的价值跃升，反映出算力经济范式的根本性转变。