币圈界报道：

代币化浪潮席卷美国：监管层开启五年试点通道

在监管层面迎来重大突破之际，Robinhood首席执行官Vlad Tenev公开宣告：“代币化正迈向美国。”此言紧随美国证券交易委员会（SEC）发布的一项关键指令，该指令为基于区块链平台的代币化美股交易铺就了为期五年的制度路径。

监管框架重构：从“交易所”定义中剥离创新实体

SEC推出的“创新豁免”机制，将符合标准的代币化证券交易场所从传统法律框架中的“交易所”范畴中移出。同时，该政策免除自动化做市商（AMM）流动性提供者的经销商注册义务，使代币化全国市场系统（NMS）股票具备可交易性。据路透社披露，未来五年内，监管机构将逐步建立永久性规则体系。

创新成果落地：技术红利开始惠及普通投资者

Tenev在社交平台X上强调，得益于SEC领导力的推动，美国民众终于能够体验长期被期待的代币化优势——包括默认即时结算、全天候交易以及资产份额化等特性。他将其称为“美国创新的高光时刻”。这一立场也与Robinhood官方声明一致，认为此举是实现全民公平参与加密驱动金融科技的重要一步。

“正是由于SEC的前瞻布局，美国人开始真正享有代币化的价值：即时清算、24小时不间断交易、默认支持小额持有权益。这是属于美国创新的里程碑日。”Tenev进一步指出。

据悉，Robinhood已通过其Arbitrum链构建的“Robinhood Chain”拓展海外代币化股票服务。与此同时，竞争对手Coinbase亦被曝正在筹备本土同类方案。

市场结构重塑：从加密模式到主流金融的有限融合

本次指令实质上将加密领域常见的基于AMM的交易机制，以受控方式引入美国证券市场。但监管设定了清晰边界：只有代表真实股权的代币才被允许交易，必须保障股息分配权与投票权等核心权利。纯粹追踪价格、不对应实际所有权的合成代币则被排除在外。

该进展发生在参议院未能推进《CLARITY法案》的数日后，导致更广泛加密金融立法陷入僵局。对此，SEC主席Paul Atkins将此次豁免定位为通往长期法规建设的过渡桥梁。

“创新豁免旨在破解制约负责任创新在美国发展的制度障碍，同时确保投资者保护与市场诚信的底线。”Atkins在声明中表示。