币圈界报道：

LSEG启动全天候交易架构，整合存管与跨平台互操作性

伦敦证券交易所集团（LSEG）披露其下一阶段战略蓝图，涵盖24小时5天交易周期的实施路径、数字证券托管系统的开发，以及代币化股票产品的推出，并与Kraken和汇丰银行展开深度协作，构建支持多资产类别流通的新型市场技术框架。

24/5交易模式将于2027年上线，系统建设进入关键阶段

在欧洲区块链大会期间，LSEG高级主管Darko Hajdukovic透露，“LSEG24”计划预计于2027年上半年正式启用。该系统将实现交易时间从传统工作日扩展至全天候运行，同时配套建设数字证券结算平台，与加密原生交易所Kraken合作推动产品上市，并通过与汇丰银行签署谅解备忘录，建立跨机构的互操作性通道。

尽管具体上线日期尚未公布，且首批纳入系统的证券类型未明确，但这一系列动作表明LSEG正从单一产品开发转向对交易流程全链条的结构性升级，覆盖交易执行、资产登记、清算结算及外部金融机构接入等核心环节。

数字存管体系强化合规性，跨平台连接提升流动性效率

LSEG所构建的数字证券存管系统旨在为合格投资者提供受监管的资产记录与结算服务。与Kraken的合作将使加密货币生态中的原生平台参与主流证券发行流程，增强市场准入灵活性。而与汇丰银行的协议则聚焦于打通不同金融系统的数据与资金流接口，实现资产在不同基础设施间的无缝流转。

目前，该代币化股票是否采用与xStocks或Coinbase同类法律结构尚无定论，亦未披露底层区块链网络的技术选型，相关细节仍待进一步披露。

代币化股权产品需明确权属边界，真实所有权仍是核心议题

随着多家交易所探索将传统股票映射至区块链，市场对代币属性的界定日益敏感。部分产品仅提供价格追踪功能，而另一些则试图代表实际证券权益。行业共识趋向于：真正具备价值的代币应基于真实资产持有，而非合成合约。

Coinbase首席执行官Brian Armstrong强调，代币化股票必须体现对基础证券的法定权利，包括分红权与投票权。今年8月，该公司已面向非美国用户推出基于苹果、英伟达、Meta和Alphabet的Base链原生代币产品。

然而，当前多数代币并未自动赋予股东权利，其实际权益取决于托管安排、法律结构设计及官方股东名册的同步机制。因此，权属定义比技术实现更具决定性。

Kraken拓展代币化收益模型，引入自动化策略工具

除交易功能外，Kraken已将代币化产品延伸至收益管理领域。9月推出的xStocks收益金库允许用户质押指定代币，通过预设算法获取被动回报。该服务针对SPDR S&P 500 ETF信托、Invesco QQQ信托及英伟达股票衍生品，但平台收取25%的绩效分成，并在展示预期年化收益率前先行扣除。

此举标志着代币化资产正从单纯交易工具向综合金融服务演进，也为投资者提供了更复杂的参与路径。

全天候市场面临结算瓶颈，银行系统滞后成关键制约

花旗集团专家Nadine Teychenne指出，区块链技术具备实时记录与可编程资产的潜力，尤其在构建“单一事实来源”方面具有显著优势。花旗自2015年起便在内部推进代币化存款系统，实现资金在全球范围内的即时转移。

但现实矛盾在于，尽管交易可全天候进行，用于融资与结算的银行通道往往在夜间或周末关闭，导致流动性断点。一项9月研究显示，当传统美元结算渠道不可用时，持续开放的代币化市场可能遭遇显著融资压力。

为此，LSEG已于2026年初推出“数字结算之家”，支持商业银行资金、证券与数字资产的24/7同步结算，通过降低结算延迟来缓解履约风险。

美国市场同步推进规则重构，监管框架仍待明晰

在美国，延长股票交易时段与确立代币化证券监管标准的进程正在并行发展。虽然现有机制依赖隔夜交易场所，但为满足国际需求，主要交易所正评估扩大交易窗口的可能性。任何延展都需确保市场监控能力、清算稳定性及低活跃时段的流动性支撑。

代币化股份的合规性问题尤为突出。即便使用区块链记录所有权，若产品本质为证券支持的权益凭证，则仍受联邦证券法管辖。监管判断依据包括：代币是代表真实资产、受益权还是价格衍生品。因此，过户代理制度、托管条款与股东权利配置，与底层技术同等重要。

在巴塞罗那的圆桌讨论中，欧洲金融市场协会代表询问机构基础设施近年进展。花旗表示已实现内部代币化存款的实时调拨，而LSEG则完整列出其四大重点方向：LSEG24、存管系统、代币化股票及与汇丰的连接项目。