币圈界报道：

Qureshi提出2028年后终结Zcash开发基金构想

Dragonfly管理合伙人Haseeb Qureshi在近期公开表态中建议，当现有开发基金机制于2028年自然到期后，应彻底停止其运作。他指出，该基金目前储备已足以覆盖剩余开发任务，且随着其市值逼近1亿美元，正日益暴露于治理博弈和外部干预风险之中。

基金规模逼近临界点，治理风险同步上升

据ZecStats最新数据，当前开发基金持有63,962枚ZEC，折合价值约9500万美元。这些资产处于非流通状态，须经治理流程审批方可动用。随着代币价格走高，其美元价值持续膨胀，加剧了关于资金用途是否受市场或利益集团操控的讨论。

技术延续性与治理稳定性之间的根本张力

支持者坚持认为，在人工智能与量子计算威胁日益临近的背景下，维持一个独立的开发资金池是保障协议长期演进的关键。然而，反对者如Maxime Desalle则主张，取消该机制可有效避免治理冲突，并防止出现类似“福利依赖”的结构性问题，即资金积累反而削弱创新动力。

治理模式之争：纯代币投票还是混合监督

Qureshi虽不赞成完全由代币持有者主导控制权，但认可通过代币选举产生临时治理委员会的过渡方案。这一观点获得Paradigm创始人Matt Huang呼应，后者警告纯代币治理可能引发不可预测的波动，损害公众对Zcash作为稳定货币资产的信任。

从制度设计看基金的内在矛盾

Zcash开发基金嵌入协议区块奖励机制，每区块自动累积0.1875 ZEC，占NU6升级后补贴总额的12%。由于其随区块生成而被动增长，无需额外募资，因此具备天然扩张性。这种结构性特征使得基金规模不受社区意愿直接控制，也成为争议焦点。

创始人立场与现实分配的落差

Zcash联合创始人Zooko Wilcox曾强调赠款委员会对项目生存的关键作用，但后续澄清称该机构仅负责基金总量的40%。这一细节揭示出，多数资金并非用于直接开发激励，而是指向更广泛的协议维护支出，进一步模糊了“开发”与“运营”之间的界限。

未来路径取决于治理共识的形成

当前最紧迫的问题在于，社区能否就2028年前的资金使用方式达成一致。无论选择延续、改革或终结，治理结构的选择将深刻影响协议的可持续性与公信力。鉴于基金价值已接近1亿美元，任何决策都可能引发激烈博弈，值得所有持份者密切关注。