币圈界报道：

通胀与政策僵局制约比特币上行空间

CoinShares研究主管詹姆斯·巴特菲尔分析称，在美联储持续释放鹰派信号、《CLARITY法案》进展受阻的背景下，比特币短期内面临多重阻力。他强调，除非出现更积极的通胀数据或政策预期发生实质性转变，否则年内难以实现对8万美元关键价位的决定性突破。

货币政策收紧持续抑制资产流动性

巴特菲尔指出，美联储近期表态仍偏向紧缩，通胀水平居高不下，经济基本面和劳动力市场被普遍视为稳健。尤为关键的是，市场对2027年前货币政策放松的预期已被彻底取消。这一调整强化了美元走强和短期利率上升的格局，推迟了比特币通常受益于的宽松流动性周期。同时，地缘冲突引发的能源价格高企进一步加剧通胀压力。

他预计，今年晚些时候再度加息的可能性正在上升。若无显著通胀回落或政策转向，比特币要站稳8万美元将极为困难。

立法受阻重创山寨币生态，比特币相对抗压

《CLARITY法案》在推进过程中遭遇实质性障碍，核心争议集中于道德条款，尤其是涉及政界人士从加密项目中获利的潜在风险。尽管如此，巴特菲尔认为该法案具备跨党派支持基础，有望在2030年前重启议程，修订版本或将于明年年初再次提交。

由于比特币的监管定位较为明确，其受直接影响较小。相较之下，以太坊及其他山寨币面临更大合规风险，尤其在稳定币支付体系中的应用环节。此外，对收益分配的限制也影响金融机构参与意愿。

债市高位运行加剧宏观不确定性

美国国债收益率仍处历史高位，尽管美联储启动购债计划以压低长期利率，但成效有限。政治动荡可能推升收益率曲线，使政策制定者陷入两难：一方面需控制债务成本，另一方面又恐激进干预加剧通胀。

巴特菲尔表示，极端情况下，更强的流动性释放可能成为黄金与比特币的利好催化剂，但他明确指出，此类情景属于“尾部风险”，并非当前主流预测情境。